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저자정보
김동욱 (부산경제진흥원) 문승진 (창원대학교) 김병곤 (창원대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제35권 제5호(통권 제163호)
발행연도
2022.10
수록면
1,053 - 1,074 (22page)
DOI
10.22558/jieb.2022.10.35.5.1053

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본 연구에서는 지배주주의 초과지배권이 가족통제기업의 가치에 미치는 영향을 분석하였다. 또한 가족통제기업에 있어 지배가족 구성원의 경영참여 여부가 초과지배권과 기업가치 간의 관계에 미치는 영향을 분석하였다.
분석기간은 2010년부터 2021년까지이다. 표본기업은 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 기업으로 12월 결산법인 비금융업종 기업 총 20,644개(기업-연도)이다. 분석방법으로는 패널자료회귀분석법을 사용하였다.
실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 한국기업에서 지배주주의 초과지배권이 커지면 지배주주에 의한 안주효과가 크게 나타나서 기업가치가 감소한다는 것을 알 수 있었다. 둘째, 한국기업에서 가족통제는 소유와 경영의 분리에서 발생할 수 있는 대리인문제를 완화시키고, 지배가족이 보유한 독특한 자원과 능력을 활용함으로써 기업가치를 높이는 효과를 가져 온다는 것을 알 수 있었다. 셋째, 가족통제는 초과지배권과 기업가치 간의 관계에 조절효과를 갖는다는 것을 확인하였다. 지배주주의 초과지배권이 기업가치에 미치는 부정적인 영향이 가족통제에 의해 더 확대된다는 것을 알 수 있었다. 넷째, 한국의 가족통제기업에서는 초과지배권과 기업가치 간의 관계에 지배가족 구성원의 경영참여 여부가 영향을 준다는 증거는 확인할 수 없었다. 한국의 가족통제기업의 경우 지배가족이 기업의 경영의사결정을 실질적으로 지배하고 있기 때문에 지배가족 구성원의 경영참여 여부는 기업가치에 영향을 미치지 않는 것으로 이해되었다.

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경과 가설 설정
Ⅲ. 실증분석의 설계
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌

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