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논문 기본 정보

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저널정보
명지대학교 금융지식연구소 금융지식연구 금융지식연구 제13권 제1호
발행연도
2015.1
수록면
103 - 136 (34page)

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이 논문의 주제는 한국과 미국의 실물경제의 통합과 금융통합에 관하여, 양국의 주식시장 변수들을 사용하여 실증적으로 그 통합의 정도를 측정하는 것이다. 전체 표본 기간은 1981년 1월부터 2013년 12월까지이다. 우선, 양국의 주식의 초과수익률의 분산분해분석이 추정되어 보고되어 있다. 또한, 전체 표본 기간에 대하여 양국의 변수들의 상관계수들을 추정한 결과는 다음과 같다. 동일 시점에서 추정된 양국의 실제 주식의 초과수익률 간의 상관계수는 0.937이고, 양국의 미래의 주식의 초과수익률의 뉴스들의 상관계수는 조금 더 큰 0.986으로 추정되었다. 그러므로 미국과 한국의 주식시장들은 거의 완전히 통합되어 있다. 한편, 양국 간의 미래의 실질배당성장률의 뉴스들의 상관계수는 0.229로 작은 숫자로 추정되었으므로, 전체 표본 기간에서는 미국과 한국의 실물경제의 통합은 약했다고 말할 수 있다. 마지막으로, 1992년 한국주식시장의 부분 개방과 1997년 IMF 외환위기 전후로 전체 표본 기간을 나누어 추정한 결과들은 위의 결과와는 상이하였다.
#한국과 미국의 주식의 초과수익률 #금융통합 #실물통합 #분산분해분석 #공행성 #Korean and US Excess Stock Return #Financial Integration #Real Integration #Variance Decomposition #Co-movement

목차

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참고문헌 (22)

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정동준 / 2012 / 한국 주식수익률의 장기 예측가능성과 분산분해분석에 관한 실증 연구 / 금융연구 26(4):61~91 google schola Ammer, J. / 1996 / Measuring International Economic Linkages with Stock Market Data / Journal of Finance 51:1743~1763 google schola Bekaert, G. / 1992 / Characterizing Predictable Components in Excess Returns on Equity and Foreign Exchange Markets / Journal of Finance 47:467~510 google schola Bekaert, G. / 1995 / Time varying world market integration / The Journal of Finance 50(2):403~444 google schola Campbell, J. Y. / 1991 / A Variance Decomposition for stock returns / Economic Journal 101:157~179 google schola

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