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본 연구에서는 아시아 주요 주식시장에서의 조건부 점프강도를 추정하고, 그 결과를 분석하여 투자자의 리스크 관리와 포트폴리오 리스크 헤지의 기법으로 활용할 수 있는 방법을 모색해 보았다. 이를 위하여 아시아 9개국 주식시장 수익률 자료를 이용하여 GARCH-ARJI 모형을 추정하여 점프강도의 움직임을 추정하고 그것의 특징 및 상호 관계를 분석하였다. 실증분석 결과 조건부 점프강도는 시간가변적인 특성을 가지는 것을 알 수 있었고, 2000년 IT버블 붕괴, 2001년 9·11 테러, 2008년 리먼 브라더스 파산, 그리고 연이은 글로벌 금융위기 등 외부 뉴스 충격이 발생하는 기간 동안 크게 증가하는 것을 확인하였다. 또한 한국과 싱가포르 주식시장은 다른 아시아 국가 주식시장들과의 조건부 점프강도가 밀접히 상관되어 있는 반면 일본과 중국의 경우는 낮은 상관관계를 가지는 것을 알 수 있었다. 이는 국가별 주식시장의 리스크 노출 정도가 차이나는 것을 의미하며, 이러한 점프강도 상관관계 분석 결과를 이용하여 포트폴리오를 구성하는 방식으로 리스크 헤지에 활용할 수 있을 것으로 판단된다.
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김경수 / 2011 / 글로벌 금융위기 전후의 아시아 주식시장 동조화 분석 / 기업경영연구 18(2):217~238
김태혁 / 2009 / 시간가변 상관관계를 이용한 아시아 주식시장간의 동조화와 분산투자효과에 대한 연구 / 金融工學硏究 8(3):1~24
김우환 / 2010 / GARCH-ARJI 모형을 활용한 금융산업의 시스템 리스크에 관한 연구 / 금융안정연구 11(2):167~187
김우환 / 2011 / GARCH-ARJI 모형을 활용한 KOSPI 수익률의 변동성에 관한 실증분석 / 응용통계연구 24(1):71~81
박진우 / 2008 / 동남아 주식시장과 한국, 미국, 일본 주식시장간의 동조화 현상에 관한 연구 / 동남아연구 17(2):65~90
김태혁 / 2009 / 시간가변 상관관계를 이용한 아시아 주식시장간의 동조화와 분산투자효과에 대한 연구 / 金融工學硏究 8(3):1~24
김우환 / 2010 / GARCH-ARJI 모형을 활용한 금융산업의 시스템 리스크에 관한 연구 / 금융안정연구 11(2):167~187
김우환 / 2011 / GARCH-ARJI 모형을 활용한 KOSPI 수익률의 변동성에 관한 실증분석 / 응용통계연구 24(1):71~81
박진우 / 2008 / 동남아 주식시장과 한국, 미국, 일본 주식시장간의 동조화 현상에 관한 연구 / 동남아연구 17(2):65~90
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