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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김상배 (경북대학교)
저널정보
한국산업경영학회 경영연구 경영연구 제31권 제3호
발행연도
2016.1
수록면
299 - 327 (29page)

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본 연구의 목적은 외국인 지분율과 미래 투자성과와의 관계를 살펴보는데 있다. 본 연구에서의 표본기간은 1999년 1월부터 2015년 6월까지 국내 주식시장(KOSPI와 KOSDAQ시장)에 상장된 기업을 대상으로 하였다. 전체 표본기간 동안 국내 주식시장에 상장된 기업들 가운데 먼저 외국인 지분율이 0보다 큰 기업들을 대상으로, 36개월 이하의 월별수익률이 존재하거나 3개월 이상 수익률 자료가 존재하지 않는 기업은 제외하였다. 분석결과, 전체 표본을 이용한 분석에서는 외국인 지분율의 변화가 크지 않은 기업이 평균적으로 높은 미래 성과를 얻고 있는 것으로 나타났다. 하지만, 전체 표본을 매년 말의 시장가치에 따라 대규모 기업과 소규모 기업으로 구분하였을 경우, 외국인 투자자가 선호하는 대규모 기업에서는 외국인 투자자들이 우월한 정보력과 분석력을 바탕으로 더 높은 미래 성과를 얻고 있는 것으로 나타났으며, 이러한 현상은 KOSDAQ시장보다는 KOSPI시장에서 두드러지게 나타났다. 또한, 글로벌 금융위기 전후로 구분하여 분석한 결과, 글로벌 금융위기 전에는 외국인 지분율이 상대적으로 많이 증가한 대규모 기업이 평균적으로 높은 위험조정수익률을 얻는 것으로 나타났으나, 글로벌 금융위기 이후에는 이러한 현상이 나타나지 않았다. 이러한 결과는 포트폴리오 재수정 주기를 3개월과 6개월로 설정한 경우에도 동일하게 나타났다.
#Foreign Investment Ratio #Future Performance #Risk-adjusted Return #Factor Model #Portfolio Approach.

목차

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참고문헌 (37)

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고광수 / 2004 / 투자 주체별 포트폴리오 특성과 성과 분석 :개인, 기관, 외국인 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 33(4):35~62 dbpia 고광수 / 2010 / 주식형 펀드의 성과 지속성에 관한 연구: 종목 선택 및 매매 시점 능력 / 경영연구 25(1):227~246 dbpia 곽노걸 / 2013 / 외국인의 투자성과와 주식시장 영향력 분석 / 재무관리연구 30(2):139~168 google schola 금융연구원 / 2009 / 외국인 증권투자가 국내경제에 미치는 영향 google schola 김경애 / 2010 / 외국인투자지분율 차이가 외국인투자기업의 수익성에 미치는 효과에 관한 연구 / 기업경영연구 17(4):37~55 dbpia

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