소유지배괴리도와 이익조정 및 경영자예측오차의 관련성에 대한 연구

김효진; 박민경

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김효진 (전주대학교) 박민경 (전남대학교)

저널정보: 한국회계정보학회 회계정보연구 회계정보연구 제34권 제2호

발행연도: 2016.1

수록면: 1 - 25 (25page)

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지금까지의 경영자예측정보에 대한 연구가 예측정보의 정확성 또는 예측공시시점의 시장반응 등의 테두리를 벗어나지 못하고 있는데, 본 연구에서는 예측수준을 달성하기 위한 수단으로서의 소유지배괴리도와 이익조정의 상관관계에 초점을 맞추고, 소유지배괴리도가 이익조정과 예측오차의 구조적 관련성에 영향을 미칠 수 있는지를 실증적으로 검증하고자 한다. 기존 선행연구에서는 소유지배괴리도가 높은 기업은 대체로 이익조정 유인이 높은 것으로 나타났다. 더불어 경영자 예측오차를 줄이기 위하여 보고이익을 조정한다는 최근의 실증분석결과를 전제한다면, 소유지배괴리도는 이익조정이 경영자예측오차를 설명하는데 중요한 변수일 가능성이 높다. 즉, 소유지배괴리도가 높은 기업은 자발적 예측 유인이 감소하여 경영자예측오차가 증가할 것이라는 예상이 가능하지만, 상대적으로 이익조정이 수월하여 재량발생액이 경영자 예측오차를 감소시키는 역할을 할 수 있으므로 이러한 가능성에 대해 검증해야할 필요가 있다고 판단한다. 이에 따라 본 연구에서는 소유지배괴리도와 이익조정 및 경영자 예측오차간의 구조적 관련성에 대한 가설을 설정하고 실증분석을 실시하였다. 실증분석결과를 살펴보면, 소유지배괴리도가 높을수록 경영자예측오차는 커지는 것으로 나타났다. 반면, 소유지배괴리도에 따라 재량발생액과 영업현금흐름이 예측오차를 설명하는 구조적인 차이가 있었다. 즉 소유지배괴리도와 재량발생액 및 영업현금흐름과의 상호작용변수를 사용하여 회귀분석을 실시한 결과, 소유지배괴리도가 높은 기업들은 이익조정을 통해 예측오차를 줄이려고 하는 유인이 상대적으로 높은 반면, 소유지배괴리도가 낮은 기업들은 영업현금흐름이 예측오차를 줄이는 것으로 나타났다. 본 연구는 기존의 경영자예측오차에 대한 연구의 범위를 확장함으로써 기업지배구조의 중요한 변수인 소유지배괴리도와 경영자예측오차간의 직접적인 관련성 및 소유지배괴리도와 이익조정간의 관련성이 경영자예측오차에 미치는 영향을 검증하였다는 점에서 차별화된다. 주로 예측정확성을 단순히 예측치와 보고이익간의 차이로 정의한 기존의 연구흐름에 소유지배괴리도와 재량발생액 및 영업현금흐름간의 구조적 관련성을 제시함으로써 새로운 연구방법론의 필요성을 검증하였다는 데 본 연구의 시사점이 있다고 본다.

This study examines the impacts of the Wedge on the association between earnings management and management forecast errors. Prior studies states that the shareholders with higher Wedge tend to more manage earnings compare to the shareholders with lower Wedge. Here, Wedge means the difference between voting rights and cash flow rights relatively. Futhermore, recent studies found that managers have the incentives of earnings management to decrease in the management forecast errors after management forecast disclosures. In perspective of these relation among Wedge, earnings management and management forecast errors, we can document that the companies with higher Wedge have the incentives to manage reported earnings in order to decrease the difference between the management forecasts and reported earnings. We make comparisons of the management forecast errors between the higher Wedge group and the lower wedge groups, and investigate the impacts of the Wedge on the management forecast errors which are measured by the difference between the management forecasts and the reported earnings. Futhermore, we analyze what determines the management forecast errors in terms of the association between the Wedge and earnings managements. We find some empirical results from the analysis to investigate the impacts of Wedge on the association between earnings management and the management forecast errors. This study could find out the statistical significance from the direct relation between the Wedge and management forecast errors. In other words, the management forecast errors are directly influenced by the Wedge. However, the management forecast errors tend to be significantly decreased by the discretionary accruals for the higher Wedge firms than for the lower Wedge firms. This indicates that managers have the more incentives to manage earnings in order to be shorten the management forecast errors when the Wedge is relatively high. This suggests that we should check out the associations between the Wedge and managed earnings when we measure the management forecast errors, because we may say the accurate firms even though the firms have much more managed reported earnings with the Wedge.

#Wedge #management forecast #forecast errors #earning management

참고문헌 (42)

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권수영 / 2009 / 공정공시제도 도입 이후 경영자예측정보의 정확성 / 회계학연구 34(1):107~141

권수영 / 2010 / 경영자 이익예측정보의 시장반응과 그 결정요인 / 경영학연구 39(4):995~1021

김경태 / 2008 / 소유지배괴리도 계층별 회계투명성에 관한 분석 / 회계ㆍ세무와 감사 연구 (48):73~108

김명인 / 2008 / 지배권과 소유권의 차이로 측정한 기업지배구조와 기업의 보수주의 사이의 관계 / 회계ㆍ세무와 감사 연구 (47):181~210

김효진 / 2014 / 경영자의 예측공시 후 이익조정 형태와 시장반응 / 회계정보연구 32(2):183~216

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