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본 연구는 최근 COVID-19 글로벌 판데믹이 포스트 코로나 시대의 국내외 사회 경제에 가져올 수 있는 크고 부정적인 불확실성 경제충격(A Large, Negative Uncertainty Economic Shock)을 고려하여 대표 경제주체(개인투자자, 펀드운용주체 등)의 최적자산배분(Optimal Asset Allocation) 전략을 도출한다. 구체적으로 Rietz(1988)의 극단적 재난 위험 가설(Rare Disaster Risk Hypothesis)을 따라 크고 부정적인 불확실성 경제충격을 포아송 점프를 통해 모델링하고 효용함수 극대화 프레임(Utility Maximizing Framework)에서 CRRA(Constant Relative Risk Aversion) 효용함수를 갖는 대표 경제주체의 최적자산배분 해법을 도출할 수 있는 정량적 모형을 개발한다. 최적소비, 최적저축 및 최적투자 전략들에 대한 이론적 분석과 수치적 분석 결과 크고 부정적인 불확실성 경제충격을 고려한 경우에 그렇지 않은 경우보다 소비를 줄이고 위험 주식에 대한 투자를 줄이고 무위험 채권에 대한 저축을 늘리는 것이 경제 주체의 최적자산배분 전략이다. 극단적 시나리오를 고려할 수 있는 본 연구의 다양한 이론적·수치적 결과물들은 포스트 코로나 시대의 중·장기적 자산운용 위험관리 선진화에 공헌할 뿐만 아니라 개인종합자산관리(Individual Savings)의 혁신에 기여할 수 있다.
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Acemoglu, D. / 1998 / Efficient Unemployment Insurance
Babbel, D. F. / 2007 / Rational Decumulation
Bensoussan, A. / 2016 / Unemployment Risks and Optimal Retirement in an Incomplete Market / Operations Research 64:1015~1032
Bodie, Z. / 1992 / Labor Supply Flexibility and Portfolio Choice in a Life Cycle Model / Journal of Economic Dynamics and Control 28:1115~1148
Bollen, N. P. B. / 2000 / Regime-Switching in Foreign Exchange Rates: Evidence from Currency Option Prices / Journal of Econometrics 94:239~276
Babbel, D. F. / 2007 / Rational Decumulation
Bensoussan, A. / 2016 / Unemployment Risks and Optimal Retirement in an Incomplete Market / Operations Research 64:1015~1032
Bodie, Z. / 1992 / Labor Supply Flexibility and Portfolio Choice in a Life Cycle Model / Journal of Economic Dynamics and Control 28:1115~1148
Bollen, N. P. B. / 2000 / Regime-Switching in Foreign Exchange Rates: Evidence from Currency Option Prices / Journal of Econometrics 94:239~276
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