Financial constraints and lender selection: An empirical analysis

Sumitra Naha; Rabindra Sarani

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자료유형: 학술저널

저자정보: Sumitra Naha (Siliguri Mahila Mahabidyalaya) Rabindra Sarani

저널정보: 한양대학교 경제연구소 Journal of Economic Research (JER) Journal of Economic Research (JER) 제25권 제2호

발행연도: 2020.1

수록면: 101 - 124 (24page)

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Imperfections in the financial markets due to the presence of agency problems and significant informational asymmetries between borrowers and lenders gives rise to financial constraints which restrict the amount or quality of investment options by firms. The present study has a combined objective. It investigates the presence of financial constraints at firm level via investment cash-flow relation in the context of a developing country like India. Then it tries to determine the preferred choice of firms among the alternative sources of debt financing to alleviate the constraints. The major empirical findings suggest that firms from the Indian manufacturing sector face the problem of financial constraints. As firms seek external borrowing, intermediaries play a relatively more important role in the provision of debt finance to the highly constrained Indian firms than do capital market sources or direct borrowing. Among the intermediaries, bulk of the total borrowings is from the commercial banks.

#Financial constraints #Intermediaries #Direct borrowing #Liberalization #Capital expenditure #Investment #Cash flow

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Allayannis, G. / 2004 / The impact of negative cash flow and influential observations on investment – Cash flow sensitivity estimates / Journal of Banking and Finance 28(5):901~930

Anderson, W. C. / 1999 / Deregulation, disintermediation, and the agency cost of debt : Evidence from Japan / Journal of Financial Economics 51:309~339

Almeida, H. / 2010 / Financing frictions and the substitution between Internal and External funds / Journal of Financial Quantitative Analysis 45(3):589~622

Bhandari, L. / 2003 / Development financial institutions, financial constraints, and growth: Evidence from the Indian corporate sector / Journal of Emerging Market Finance 2(1):83~121

Calomiris, C.W. / 1994 / Is the discount window necessary? A Penn Central perspective

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Sumitra Naha

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주요연구분야 사회과학 > 경제학

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