CEO Pay-performance Sensitivity in KOSPI and KOSDAQ Firms

김태규; 김인중

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김태규 (한림대학교) 김인중 (홍익대학교)

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제22권 제4호

발행연도: 2020.1

수록면: 1,291 - 1,301 (11page)

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It is important to adjust both the level and the sensitivity of CEO payments with respect to firm performance in order to elicit managerial efforts and solve the agency problem. In our panel data analysis over the period 2004-2017 on both KOSDAQ and KOSPI firms, CEO pays are positively and significantly related with the firm accounting performance in both markets. Although the average CEO pay is significantly higher for KOSPI firms and KOSDAQ firms are more susceptible to factors that reduce CEO compensation, such as leverage and risk, the mean decomposition results suggest that CEOs of KOSDAQ firms are actually overpaid considering their firm performance and other firm characteristics. Overall, the distribution of CEO pay is more dispersed and the pay performance sensitivity is higher for KOSPI firms. Therefore, care should be taken in extending results based on KOSPI samples to KOSDAQ firms, or vice versa. Not to mention that the credit ratings of the KOSPI firms are more sound, the degree of information asymmetry is less severe for the KOSPI firms. Our results suggest that the pay performance relation is weaker (stronger) among the lower (higher) credit rated firms and that the information asymmetry may weaken the pay performance sensitivity because the managerial efforts are difficult to be verified upon contract.

#CEO pay #compensation #performance #KOSPI #KOSDAQ.

참고문헌 (19)

참고문헌 신청

Aggarwal, R. / 1999 / The other side of the trade-off : the impact of risk on executive compensation / Journal of Political Economy 107(1):65~105

백자욱 / 2004 / 국내은행 전문경인인들의 연봉수준에 관한 실증분석산 / 산업경제연구 17(3):931~952

Brick I. / 2006 / CEO compensation, director compensation, and firm performance : evidence of cronyism? / Journal of Corporate Finance 12(3):403~423

Cadman, B. / 2010 / Determinants of CEO pay : A comparison of ExecuComp and non-ExecuComp firms / The Accounting Review 85(5):1511~1543

지성권 / 2012 / 기업의 회계 보수주의 수준이 경영자 회계성과 -현금보상 민감도에 미치는 영향 / 관리회계연구 12(2):87~117

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주요연구분야 자연과학 > 수학·통계학

논문수 6 이용수 37

김인중

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