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저자정보
고동형 (숭실대학교) 배진호 (독립연구자) 서한백 (숭실대학교) 정재만 (숭실대학교) 채명석 (숭실대학교)
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제20권 제1호
발행연도
2021.1
수록면
93 - 122 (30page)

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본 연구에서는 7가지 유형의 스마트베타 ETF(베타, 규모, 가치, 퀄리티, 배당, 모멘텀, 저변동성)를 대상으로 Fama-French 5요인 모형에 의거한 부트스트랩 시뮬레이션과 Resampled Efficiency 방법론을 활용하여 그 경제적 가치를 분석하였다. 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 스마트베타 ETF는 기존의 전통자산들과 대비하여 투자할 만한 경제적 가치가 있다. 그 크기의 차이는 있지만, 거의 모든 유형의 ETF가 무위험자산, 시장포트폴리오에 추가하여 포트폴리오의 성과를 개선시킬 수 있다. 둘째, 그 중에서도 베타, 저변동성, 배당 ETF가 무위험자산, 시장포트폴리오에 추가하여 포트폴리오의 성과를 유의미하게 개선시킨다. 셋째, 무위험자산, 시장포트폴리오, 스마트베타 ETF로 포트폴리오를 구성할 경우, 위험회피계수에 따라 최적투자비중은 달라진다. 본 연구의 결론에서 일반 투자자가 스마트베타 ETF를 포함한 자산배분을 실행할 수 있는 방법에 대해 논의하였다.
#스마트베타 ETF #Fama-French 5요인 모형 #부트스트랩 시뮬레이션 #자산배분 #포트폴리오 최적화

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감형규 / 1997 / 기본적 변수와 주식수익률의 관계에 관한 실증적 연구 / 재무관리연구 14(2):21~55 google schola 강병진 / 2019 / 장기투자자산으로써 파생상품의 경제적 가치-주가연계증권 / 선물연구 27(2):211~252 google schola 김진우 / 2009 / 발생액 이상현상과 차익거래기회에 관한 연구 / 한국증권학회지 38(1):77~105 google schola 고봉찬 / 2014 / 저변동성 이상현상과 투자전략의 수익성 검증 / 한국증권학회지 43(3):573~603 dbpia 김규영 / 2001 / 한국 주식시장에서 기대수익률의 결정요인은 무엇인가? / 한국증권학회지 28:57~85 dbpia

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