Is There an Issuance Premium for SRI Bonds?: Evidence from the Periods Before and After the COVID-19 Outbreak

Hak-kyum Kim; Hee-Joon Ahn

Is There an Issuance Premium for SRI Bonds?: Evidence from the Periods Before and After the COVID-19 Outbreak

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사회책임투자채권에 발행프리미엄이 존재하는가?: COVID-19를 전후한 분석

Type: Proceeding

Author: Hak-kyum Kim (한국거래소) Hee-Joon Ahn (성균관대학교)

Journal: Korean Academic Society Of Business Administration 한국경영학회 융합학술대회 한국경영학회 2021년 제23회 융합학술대회

Published: 2021.8

Pages: 2,616 - 2,658 (43page)

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Is There an Issuance Premium for SRI Bonds?: Evidence from the Periods Before and After the COVID-19 Outbreak

Research history (2)

2021

Is There an Issuance Premium for SRI Bonds?: Evidence from the Periods Before and After the COVID-19 Outbreak

Hak-kyum Kim , Hee-Joon Ahn 한국경영학회 융합학술대회 2021.08 Proceeding

Is There an Issuance Premium for SRI Bonds?: Evidence from the Periods Before and After the COVID-19 Outbreak

Hak-Kyum Kim , Hee-Joon Ahn Korean Journal of Financial Studies 2021.08 Academic journal

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This study empirically examines whether there are any issuance premia for Socially Responsible Investment (SRI) bonds using the data from the Korean bond market from May 2018 to December 2020. We classify SRI bonds into three types including green bonds, social bonds, and sustainability bonds. We divide the entire sample period into the ‘pre-COVID-19’ and ‘post-COVID-19’ periods to understand how the pandemic impacts the pricing of SRI bonds. We employ two empirical approaches: a matching sample analysis and a regression analysis that controls for various bond and market characteristics. We find the following: First, our analysis confirms the existence of significant issuance premia of at least 8bp for our sample of social bonds. However, we do not find any evidence of an issuance premium from the other two types of bonds. The premia on social bonds decrease significantly after the outbreak of COVID-19. With most of the studies focusing on green bonds only, the literature on SRI bonds has largely been silent about social bonds and sustainability bonds, and little is known about them. By focusing on these two less researched SRI bond types in addition to green bonds, we help expand our knowledge on SRI bond markets. Moreover, to the best of our knowledge, no study has yet examined the SRI bond market in Korea. This is the first that ever does it.

#SRI Bond #Issuance Premium #COVID-19 #Green Bond #Social Bond #Sustainability Bond #SRI채권 #발행프리미엄 #녹색채권 #사회적채권 #지속가능채권

Abstract
요약
1. 서론
2. 사회책임투자채권
3. 데이터 및 표본구성
4. 실증분석
5. 토론 및 한계점
6. 요약 및 시사점
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