기업의 시장점유율에 따른 신용거래와 기업수익성간 연관성

이가연

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이가연 (대구대학교)

저널정보: 한국산학기술학회 한국산학기술학회 논문지 한국산학기술학회논문지 제22권 제6호

발행연도: 2021.6

수록면: 207 - 214 (8page)

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본 연구에서는 기업의 단기재무의사결정 중 하나인 매출채권관리가 기업수익성에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 이러한 연관성이 비선형적 관계에 있는지 분석하여 기업수익성을 극대화시키는 최적 매출채권 수준을 파악하고자 한다. 또한 기업의 시장점유율이 높은 기업군을 독점기업군으로 시장점유율이 낮은 기업군을 경쟁기업군으로 분류할 때 매출채권과 기업수익성간 연관성의 민감도가 다르게 나타나는지를 분석하고자 한다. 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 비금융업인 제조업 기업들을 대상으로 2001년부터 2018년까지의 기간동안 재무자료를 수집하여 분석한다. 분석대상 기업들은 불균형 패널자료로 연도별로 270개에서 463개의 기업들로 총 6,632개의 표본수로 구성된다. 기업의 거래신용인 매출채권과 기업의 수익성 지표인 총자산영업이익률(ROA)간에는 양(+)의 연관성이 있는 것으로 나타났다. 또한 이들간에는 비선형의 관계인 역U자형 관계를 갖고 있는 것으로 나타났다. 이는 기업이 매출채권을 일정수준까지 보유하면 수익성이 높아지지만 그 수준을 초과하여 보유하면 오히려 수익성이 감소할 수 있는 최적 매출채권 수준이 있음을 시사하고 있다. 시장점유율이 시장평균보다 높은 독점기업의 경우 매출채권과 수익성간의 연관성이 시장점유율이 평균보다 낮은 경쟁기업군의 연관성보다 더 큰 것으로 나타났다. 이러한 현상들은 Titman(1984)이 제시하였던 기업의 이해 관계자인 구매자(소비자)와의 거래관계가 기업의 수익성증대에 중요한 역할을 한다는 가설을 지지하고 있다.

#Trade Credit #Account Receivable #Profitability #Panel Regression #Market Share

참고문헌 (8)

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S. Titman, “The effect of capital structure on a firm’s liquidation decision”, Journal of Financial Economics , Vol.13, No.1, pp.137-151, 1984. DOI: https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90035-7

S. Mian, C. Smith, “Accounts receivable management policy : Theory and evidence“, Journal of Finance , Vol.48, No.1, pp.169-200, 1992. DOI:https://doi.org/10.2307/2329094

C. Martinez-Sola, P. Garcia-Teruel, P. Martinez-Solano, “ Trade Credit and SME Profitability”, Small Business Economics , Vol.42, pp.561-577, 2014. DOI : https://doi.org/10.1007/s11187-013-9491-y

B-U, Chong, H-C. Yi, “Bank loans, trade credits, and borrower characteristics : Theory and empirical analysis“, Asia - Pacific Journal of Financial Studies, Vol.40, pp.37-68, 2011.

M. Park, S. Han, N. Kim, “Trade credit in the Korean Market : Determinants and effects on firm value”, Korean Journal of Financial Studies , Vol.47, No.3, pp.379-409, Jun, 2018. DOI : https://doi.org/10.26845/KJFS.2018.06.47.3.379

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