영국의 IPO 시장현황과 규제에 관한 소고

천창민

doi:10.31839/ibt.2021.01.32.59

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 천창민 (서울과학기술대학교)

저널정보: 동아대학교 법학연구소 국제거래와 법 國際去來와 法 제32호

발행연도: 2021.1

수록면: 59 - 86 (28page)

DOI: 10.31839/ibt.2021.01.32.59

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

영국시장의 매력은 근년의 Brexit에도 불구하고 런던이 가지는 국제금융시장 내지 국제금융센터로서의 지위와 다양한 국제적 투자자가 존재하기 때문에 상대적으로 성공적인 IPO가 가능하다는 점을 들 수 있다. 또한 미국에 비해 인수업자의 수수료 비용이 상대적으로 저렴하기 때문에, 우리기업이 해외에서 IPO를 고려하는 경우 미국시장의 대안으로 가장 좋은 곳 중의 하나가 바로 영국시장이라 할 수 있다.
이 글은 영국시장을 IPO 대상시장으로 보고 벤처캐피탈 등이 이를 회수경로로 택할 경우 고려해야 하는 법적 쟁점들에 대해 간략히 소개하였다. 우선 영국 IPO 시장현황과 주요 회수경로를 살펴봄으로써 영국시장이 갖는 위치를 파악하고 영국캐피탈이 주로 이용하는 회수경로를 살펴봄으로써 IPO가 영국의 벤처투자자에게서 갖는 함의를 찾을 수 있있다. 즉, 영국에서 벤처캐피탈 등의 주요 회수경로는 IPO가 아니라 중간유통시장 즉, 세컨더리 시장, 그 중에서도 국내와 같이 투자 대상회사의 주식을 직접 매수하는 구주세컨더리나 M&A를 통한 회수방식이 상당 부분을 차지하고 있어 영국 벤처캐피탈의 입장에서는 IPO가 그다지 주요한 회수경로는 아니라는 점을 발견하였다. 그러나 국내 벤처캐피탈이 투자한 우리기업의 회수경로로서 영국시장에서의 IPO는 여전히 고려해 볼 수 있는 요소 중 하나일 수 있을 것으로 판단된다. 예컨대, 신청회사의 상품이나 서비스의 주요 대상시장이 영국이나 유럽에 있거나 주요 투자자가 유럽에 소재하고 있는 경우 영국시장에 상장되어 있을 경우 대상회사로서는 상장시뿐만 아니라 회사가 성장해 나감에 있어 필요한 지속적인 자금조달에 유리할 수 있고 회사홍보에도 보다 유리할 수 있을 것이다. 그러나 앞서 소개한 바와 같이 우리기업이 곧바로 런던증권거래소의 프리미엄 시장에 상장하는 상당한 규제비용을 필요로 하므로, 우선은 스탠다드 시장에 DR 형태로 상장하는 것을 고려해 볼 수 있을 것이다. 다만, 이 경우에도 FCA에 우리기업의 주식이 본국(한국)에서 상장되어 있지 않는 이유가 투자자 보호의 문제가 아님을 증명하여야 하는 장애가 있으며, 실제 FCA가 이러한 사유로 외국기업의 일차상장을 얼마나 승인하였는지에 관한 추가적인 조사가 필요할 것으로 판단된다. 다음으로 중소성장기업에게 적합한 IPO 시장인 AIM도 적극적인 고려대상이 될 수 있을 것이다. 다만, AIM의 경우에는 원주로 상장을 해야 한다는 점이 영국시장에 어떻게 평가될 수 있을 것인가가 쟁점이 될 수 있을 것이다.

Despite the recent Brexit mode, one of the attractiveness of the UK financial market is that London"s status as an international financial center and the presence of the various and abundant pool of international investors might make enable relatively successful IPOs (Initial Public Offerings). In addition, due to the fact that underwriters" fees in the UK are lower than those in the US, the UK financial market is one of the best alternatives to the US market when Korean companies consider IPOs abroad,
This article briefly introduces the legal issues that should be considered when venture capital backed Korean companies consider the UK securities market as target markets for IPOs and choose it as an exit route. First of all, by looking at the status of the UK IPO market and major exit methods, this article finds out the position of the UK IPO markets and its implications. Even if IPOs are not a major exit method in the UK, however, for Korean companies invested by Korean venture capitals, the UK market can still be considered one of the major IPO markets abroad. This is because if the main target markets of the applicant"s products or services is in the UK or Europe, or main investors are located in the UK or Europe, the prospective Korean companies would be able to raise fund not only at the time of listing, but also at the time the companies grow and need continuous fund if the companies are listed on the UK markets. Further, It can be also advantageous for the companies’ promotion in the EU or UK.
If Korean companies want to directly list their shares on the Premium Main market of the London Stock Exchange (LSE), it will require significant regulatory costs compared with other markets of the LSE. Therefore, it would be a reasonable option for Korean companies firstly to access the Standard Main market. Even in this case, however, there is an obstacle to prove that the reason why the Korean company’s shares are not listed in the home country i.e., Republic of Korea. Last but not least, the AIM as an IPO market suitable for small and medium-sized growth companies, could be actively considered. However, in the case of the AIM, the issue that the AIM does not allow the listing in the form of depositary receipts should be taken in to account.

#런던증권거래소 #IPO #투자설명서규정 #AIM #프리미엄 상장 #스탠다드 상장 #주식예탁증서 #London Stock Exchange #Prospectus Regulation #Premium Main Market Listing #Standard Main Market Listing #Depositary Receipts

참고문헌 (21)

참고문헌 신청

고동원 / 2019 / 유럽연합(EU) 「제2차 금융상품시장지침」(MiFID Ⅱ)의 규제 영향과 시사점 / 증권법연구 20(1):71~104

김흥종 / 2016 / 브렉시트의 경제적 영향 분석과 한국의 대응전략

남길남 / 2017 / 런던 증권거래소의 발전 과정과 거래소 산업의 재편 / 자산운용연구 5(2):56~74

박용린 / 2017 / 국내 모험자본시장의 현황 분석과 발전 방향

배승욱 / 2020 / 모험자본 성장을 위한 회수시장 활성화 방안: 세컨더리 및 은행의회수시장 참여 방안을 중심으로 / 은행법학회-한국벤처투자 공동학술대회 자료집

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

천창민

소속기관 서울과학기술대학교

주요연구분야 사회과학 > 법학

논문수 4 이용수 518

이 논문과 함께 이용한 논문

투자자 관심이 IPO 초기성과에 미치는 영향에 관한 실증분석

김종옥 , 최문수 대한경영학회지 2021 .11

지배주주의 소유-지배 괴리가 IPO 성과에 미치는 영향

Hwanseok Choi , Yangmin Kim 경영학연구 2020 .10

최근 본 자료

전체보기

UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2021-360-001477251

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (21)

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)