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학술저널
저자정보
양인선 (홍익대학교)
저널정보
한국산학기술학회 한국산학기술학회 논문지 한국산학기술학회논문지 제21권 제11호
발행연도
2020.11
수록면
804 - 813 (10page)

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기존의 국내 무부채 기업에 관한 연구는 부채 그룹과 대비되는 의미에서의 무부채 단일 그룹의 동질적인 그룹특성 연구에 중점을 두었다고 볼 수 있다. 본 연구는 국내 무부채 기업군을 단 변량 분석과 다 변량 로짓 회귀분석을 사용하여 배당금을 지급하는 그룹과 지급하지 않는 그룹으로 나누어 실증 분석한 결과 국내 기업들이 무부채 전략을 선택하는 동기에 있어서 크게 두 종류의 기업군으로 분류 될 수 있음을 발견했다. 첫 번째 기업군은 주로 기업 크기가 작은 신생 기업들로서 금융시장에서 부채를 조달하는데 어려움이 있고 이런 재정적인 어려움 때문에 무부채를 선택하는 기업들이다. 이런 종류의 기업들은 배당금을 지급할 수 있을만한 유동성이 없다. 두 번째 그룹은 비교적 크고 성숙한 기업들로서 현재 부채 조달에 어려움은 없지만 미래 성장에 필요한 투자 자금 확보를 대비해서 현재의 부채 사용을 억제하여 필요한 시점의 원활한 부채 자금 조달을 위한 재정적 유연성을 갖고자 무부채 전략을 선택하는 것으로 보인다. 재정적으로는 비교적 안정되어 있고 배당을 지급하지 않는 그룹보다 수익률과 영업 현금흐름에서 더 높지만 성장가능성은 상대적으로 더 낮다. 요약하자면 무부채 그룹은 단일 공통된 특성의 그룹이 아니다.
#Zero Leverage Firms #Financial Constraints #Financial Flexibility #Dividends #Investment

목차

요약
Abstract
1. 서론
2. 연구 방법과 데이터
3. 실증 분석 결과
4. 다변량 분석
5. 결론
References

참고문헌 (26)

참고문헌 신청
A. Strebulaev, B. Yang, “The Mystery of Zero-leverage Firms, Journal of Financial Economics Vol.1 09, pp.1-23, 2013. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2013.02.001J Crossref J. R. Graham, “How Big Are the Tax Benefits of Debt?, Journal of Finance Vol.55, No.5, pp.1901-1941, 2000. DOI: https://doi.org/10.1111/0022-1082.00277 Crossref Binsbergen, J. Graham, J. Yang, “The Cost of Debt”, Journal of Finance Vol. 65, No.6, pp. 2089-2136, 2010. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2010.01611 Crossref B. C. Koh, J. W. Kim, “Low Volatility Anomaly and Its Profitability in Korean Stock Markets”, Korean Financial Studies , Vol.43, No.3, pp.573-603, 2014. google schola B. C. Koh, J. E. Lim. “A Study on the Characteristics of Korea's Non-Debt Enterprises, Korean Finance Association Conference, Vol.25, No.11, pp.27-52, 2015. google schola

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