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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국무역연구원 무역연구 무역연구 제15권 제3호
발행연도
2019.1
수록면
403 - 422 (20page)

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Purpose - The importance of investments by insurance companies in the Korean stock market is growing. Therefore, we examine the performance and the determinants of investments by insurance companies from 1999 to 2017. We also investigate whether the empirical results vary with the states of the economy or stock market conditions. Design/methodology/approach - This research uses portfolio analysis and Fama and MacBeth (1973) cross-sectional regression to analyze comprehensively. We focus on the momentum strategy which is known to be able to obtain significant positive excess returns in the Korean stock market since the 2000s. Findings - The main findings can be summarized as follows. First, insurance companies use the trading strategy that avoids a decline in profitability rather than a high profit. Second, insurance companies prefer past winner stocks with positive skewness, low turnover, and high one month prior return. Third, insurance companies tend to increase their investment during the period when the interest rate moves downward and they earn positive and significant returns on net buying position. Research implications or Originality - Using portfolio analysis and cross-sectional regression, we comprehensively analyze whether the rate of return differs depending on the net investment of the insurance investors and investigate the determinants of insurance companies’ stock investment.

목차

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참고문헌 (31)

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Amihud, Y. / 2002 / Illiquidity and Stock Returns : Cross-section and Time-series Effects / Journal of Financial Markets 5(1):31~56 google schola 안영규 / 2004 / 주식수익률과 거래량을 이용한 투자전략의 성과분석 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 33(1):105~137 dbpia Barberis, N. / 2008 / Stocks as Lotteries : The Implications of Probability Weighting for Security Prices / American Economic Review 98(5):2066~2100 google schola Bennett, J. A. / 2003 / Greener Pastures and the Impact of Dynamic Institutional Preferences / The Review of Financial Studies 16(4):1203~1238 google schola 채준 / 2009 / Negative Momentum Profit in Korea and its Sources / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 38(2):211~236 google schola

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