中国企业赴香港上市相关制度分析

涂萌; Meng; 조동제

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자료유형: 학술저널

저자정보: 涂萌 Meng 조동제

저널정보: 전북대학교 동북아법연구소 동북아법연구 동북아법연구 제9권 제1호

발행연도: 2015.1

수록면: 151 - 175 (25page)

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1992年10月9日，国有企业华晨金杯中国汽车在百慕大注册登记以后，在美国纽约交易所通过ADR方式上市，开启了中国企业海外上市的序幕。1993年7月15日中国企业青岛啤酒在香港交易所通过H股方式上市，成为第一个真正意义上在海外上市的中国企业。随着中国整体经济水平的全面发展，赴海外上市的中国企业的数量在不断增加。2007年至2014年这八年间，中国企业海外上市数量高达645家，但同时上市地点相对集中，主要在香港、美国、以及欧洲各证券市场。根据清科集团统计数据分析，在世界几大证券市场中，中国内地企业赴香港上市的融资额和上市数量所占比率最大，是其他证券市场所无法相比的。中国企业之所以纷纷选择到香港上市是由于香港交易所具有独特的优势，具有与中国内地相近的文化，同时又是全球金融中心之一，认同中国会计准则，上市后的监管也没有美国那么严格，因此香港成为中国各类企业上市的首选地。但是中国企业境外上市最常见问题就是关联交易和信息披露问题。基于此，中国企业在赴香港市场上市之前须进行一系列的企业改造与重组，以便改善自身的管理水平，公司治理结构与内控制度，才能使企业从容应对赴香港上市时所面临的关联交易及信息披露等的法律风险。所以中国企业上市前须充分了解香港证券市场的特点，同时加强公司自身治理与发展，才能克服上市筹融资所面临的困难与挑战，顺利实现赴港上市。

Chinese companies began their overseas listing journey since the state-owned motor company named Huachen Jinbei registered in Bermuda then listed in New York Stock Exchange by way of ADR on October 9, 1992. After then, Tsingtao Brewery listed in Hong Kong Stock Exchange by way of H shares on July 15, 1993, became the first truly direct overseas-listed Chinese enterprise. Along with the comprehensive development of China's economic, the number of overseas-listed Chinese enterprises increased rapidly. During eight years between 2007 and 2014, the number of Chinese companies listed overseas grown up to 645, while the locations which they chose to list were concentrated in certain markets, mainly in Hong Kong, United States, and Europe. According to the statistical data analysis from Qingke Group, there were much more Chinese enterprises chose to list in Hong Kong market rather than other securities markets. Obviously, those Hong Kong listed Chinese firms aimed for some of Hong Kong’s unique advantages: cultural similarity with mainland china; a better location as one of the world's financial centres; recognized Chinese accounting standards in HK and less strict supervision compare to United States. All these advantages made Hong Kong market became the first choice for Chinese enterprises listing overseas. However, Chinese companies always meet related transaction and information disclosure problems during the overseas listing progress. In order to enable the enterprise to deal with the legal risks for the related transactions and information disclosure, they need to finish the enterprise system transformation and restriction to improve the management and internal control system before the they going to list on the Hong Kong market. What’s more, from aspects of regulation system, company operation system, Hong Kong market and Mainland China market are quite different, which is also challenge for Chinese enterprises which want to list. To sum up, before Chinese companies applying to list in Hong Kong market, they need to fully understand the characteristics of the market, and strengthen the company management system to overcome the difficulties to list in the market.

#중국기업 #해외상장 #홍콩시장 #상장절차 #법률규제 #Chinese companies #Overseas Listing #Hong Kong Market #Listing procedure #Legal Regulations

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