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자료유형
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저자정보
저널정보
중앙대학교 경제연구소 Journal of Economic Development Journal of Economic Development 제41권 제1호
발행연도
2016.1
수록면
33 - 55 (23page)

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This paper investigates the evolution of monetary transmission mechanism in Malawi between 1981 and 2010 using a time varying parameter vector autoregressive (TVP-VAR) model with stochastic volatility. We evaluate how the responses of real output and general price level to bank rate, exchange rate and credit shocks have changed over time since Malawi adopted financial reforms in 1980s. It is becoming clear from literature that financial reforms can change the monetary transmission by changing the overall impact of the policy or by altering the transmission channels overtime. Therefore, the impact of monetary policy on price stability and output growth can vary and portray delayed effects overtime. The paper finds that inflation and real output responses to monetary policy shocks changed over the period under the review. Importantly, beginning mid-2000s, the monetary transmission performed consistently with predictions of economic theory partly due to stable macroeconomic conditions and positive structural changes in the economy. However, the statistical significance of the private credit supply remains weak and this calls for more financial reforms targeting the credit market which can contribute to monetary transmission and promote further economic growth in Malawi.
#Monetary Policy Transmission Mechanism #Financial Reforms #Bayesian TVP-VAR

목차

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Aleem, A / 2010 / Transmission of Monetary Policy in India / Journal of Asian Economics 21:186~197 google schola Aye, G / 2015 / Do Stock Prices Impact Consumption and Interest Rate in South Africa? Evidence from Time-Varying Vector Autoregressive Model / Journal of Emerging Market Finance 14(2):176~196 google schola Banerjee, A / 2012 / The Changing Role of Expectations in US Monetary Policy : A New Look Using The Livingston Survey google schola Baumeister, C / 2008 / Liquidity, Inflation and Asset Prices in a Time-Varying Framework for the Euro Area google schola Benati, L / 2005 / The ‘Great Stability’ in the U.K.: Good Policy of Good Luck? / Bank of England google schola

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