Change in the Evidence against the Expectations Hypothesis of the Term Structure of Interest Rates

송봉주

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자료유형: 학술저널

저자정보: 송봉주

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제17권 제1호

발행연도: 2015.1

수록면: 69 - 79 (11page)

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The EH (expectations hypothesis) is one of the main issues in the term structure of interest rates. Many papers try to test the EH in financial economics and investigate whether the EH holds in different settings. In this paper, we investigate how the evidence against the EH has changed over time, based on the Fama-Bliss regression and the Cochrane-Piazzesi regression. Furthermore, we try to find a statistical method in order to explain why the evidence against the EH has changed. Our results are as follow. Firstly, we find that the evidence against the EH has diminished over time based on the Fama-Bliss regression and the Cochrane-Piazzesi regression. Secondly, we show statistically that the overreaction hypothesis can be adequate in explaining why the evidence against the EH has weakened over time.

#The term structure of interest rates #the expectations hypothesis #the Fama-Bliss regression #the Cochrane-Piazzesi regression #the overreaction hypothesis

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Bulkley, G. / 2012 / Revisiting the Campbell-Shiller tests of the expectations hypothesis for the term structure / Journal of Banking and Finance 35 (5) : 1202 ~ 1212

Campbell, J. Y. / 1991 / Yield spreads and interest rate movements : a bird's eye view / Review of Economic Studies 58 (3) : 495 ~ 514

Cochrane, J. H. / 2005 / Bond risk premia / American Economic Review 95 (1) : 138 ~ 160

Dai, Q. / 2002 / Expectation puzzles, time-varying risk premia, and affine models of the term structure / Journal of Financial Economics 63 (3) : 415 ~ 441

Duffee, G. R. / 2002 / Term premia and interest rate forecasts in affine models / Journal of Finance 57 (1) : 405 ~ 443

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