Internal Transaction and Firm Value with Governance and Diversification Perspectives

이장우; 남수희

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이장우 남수희

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제12권 제4호

발행연도: 2010.1

수록면: 1,775 - 1,784 (10page)

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Internal transactions prohibit competitive market pricing mechanism and pervert efficient allocation of corporate resources, and consequently hurt firm value. Most extant theories or empirical researches advance concordant evidence. We test if internal transaction - whether it is financial or physical - hurts firm value. What is unique with our approach is that we divide internal transactions into two categories: financial vs. physical transactions. We focus on highly diversified firms, which are mostly chaebol affiliated firms in Korea. Our results show that internal transaction, especially physical internal transaction, is significantly and negatively related to firm value, supporting our hypothesis. Financial internal transaction shows no significance against firm value. Further, diversification is shown to be adversely associated with firm value.

#financial internal transaction #physical internal transaction #firm value #Tobin's Q #chaebol affiliation #diversification

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Caves, Richard E. / 1980 / Competition in the open economy: A model applied to Canada / Harvard University Press

Claessens, S. / 2003 / Where Does Corporate Diversification Matter to Productivity and Performance? Evidence from East Asia / Pacific-Basin Finance Journal 11 : 365 ~ 392

Fauver, Larry / 2003 / Capital Market Development, International Integration, Legal Systems, and the Value of Corporate Diversification: a Cross-Country Analysis / Journal of

Ferris, Steven / 2003 / The Costs (and Benefits) of Diversified Business Groups: The case of Korean Chaebols / Journal of Banking and Finance 27 : 251 ~ 273

Hoshi, Takeo / 1991 / Corporate Structure, Liquidity, and Investment: Evidence from Japanese Industrial Group / Quarterly Journal of Economics 106 : 33 ~ 60

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이장우

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