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본 연구는 연관성 파라미터를 미관측 상태변수로 가지는 확률코 퓰러모형에 대한 베이지언 MCMC알고리듬을 제안하고, 시뮬레이션을 통해 본 연구에서 제안한 MCMC알고리듬의 성과를 제시한다. 본 연구의 MCMC 알고리듬은 관측치의 확률밀도함수를 연관성 파라미터의 정규분포로 근사하 여 얻어지는 후보생성확률밀도함수를 이용하는 ARMH알고리듬(acceptancerejection Metropolis-Hastings algorithm)으로 상태변수를 사후표본추출 한다. 또한 본 연구에서 제안한 알고리듬을 이용하여 2003년 1월 3일 ˜ 2014년 12 월 30일 기간의 KOSPI지수와 HSCE지수(Hang Seng China enterprise index) 수익률 일간자료에 대한 확률코퓰러모형을 실증분석 하였다. 가우시언코퓰 러, 코퓰러, Clayton코퓰러, Frank코퓰러, 회전Gumbel코퓰러, Plackett코퓰러 의 확률코퓰러모형에 대한 베이지언 추정과 모형 비교 결과, 코퓰러모형이 가 장 좋은 모형으로 선택되는 실증분석 결과를 얻었다. 이러한 모형 비교 결과는 가우시언확률코퓰러모형이 ‘near asymptotic dependence’를 포착할 수 있음에 도 가우시언확률코퓰러모형이 포착할 수 없는 극단적인 꼬리 연관성이 남아 있을 수 있음을 의미한다.
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참고문헌 (17)
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Aas, K. / 2009 / Pair-copula constructions of multiple dependence / Insurance : Mathematics and Economics 44:182~198
Abramowitz, M. / 1970 / Handbook of Mathematical Functions:With Formulas, Graphs, and Mathematical Tables / Dover Publications
Almeida, C. / 2012 / Efficient Bayesian inference for stochastic time-varying copula models / Computational Statistics and Data Analysis 56:1511~1527
Andrews, D. W. K. / 1991 / Heteroskedasticity and autocorrelation consistent covariance matrix estimation / Econometrica 59:817~858
Ang, A. / 2002 / International asset allocation with regime shifts / Review of Financial Studies 15:1137~1187
Abramowitz, M. / 1970 / Handbook of Mathematical Functions:With Formulas, Graphs, and Mathematical Tables / Dover Publications
Almeida, C. / 2012 / Efficient Bayesian inference for stochastic time-varying copula models / Computational Statistics and Data Analysis 56:1511~1527
Andrews, D. W. K. / 1991 / Heteroskedasticity and autocorrelation consistent covariance matrix estimation / Econometrica 59:817~858
Ang, A. / 2002 / International asset allocation with regime shifts / Review of Financial Studies 15:1137~1187
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