메뉴 건너뛰기
.. 내서재 .. 알림
소속 기관/학교 인증
인증하면 논문, 학술자료 등을  무료로 열람할 수 있어요.
한국대학교, 누리자동차, 시립도서관 등 나의 기관을 확인해보세요
(국내 대학 90% 이상 구독 중)
로그인 회원가입 고객센터 ENG
주제분류
인문학
인문학 일반 역사학 철학 종교학 어문학 기타 인문학
사회과학
사회과학 일반 경영학 관광학 교육학 군사학 문헌정보학 법학 사회학 신문방송학 심리과학 정치외교학 지리학 행정학 경제학 무역학 인류학 기타 사회과학
자연과학
자연과학 일반 물리학 생물학 생활과학 수학·통계학 천문학 지구과학 화학 기타 자연과학
공학
공학 일반 건축공학 기계공학 산업공학 재료·에너지공학 전기전자공학 조선해양공학 화학공학 컴퓨터학 기타공학
의약학
의학 일반 간호학 수의학 약학 한의학 기초의학 임상의학 기타 의약학
농수해양학
농수해양학 일반 농학 수산학 식품과학 임학 축산학 해상운송학 기타 농수해양학
예술체육학
예술 일반 디자인 미술 미용 사진 음악학 의상 체육 공연매체예술 기타 예술체육학
복합학
학제간연구 과학기술학 뇌인지과학 기술정책 기타 복합학

ENG

한국 주가지수 현물시장과 주가지수 선물시장간의 일중변동성에 관한 실증분석
추천
검색

Intraday Volatility in the Korean Stock Index and Korean Stock Index Futures Markets

논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제10권 제1호 KCI Accredited Journals
발행연도
2002.1
수록면
3 - 80 (78page)

이용수

표지
한국 주가지수 현물시장과 주가지수 선물시장간의 일중변동성에 관한 실증분석
AI에게 요청하기
추천
검색

초록· 키워드

오류제보하기
본 논문은 우리 나라 주가지수 현물시장과 주가지수 선물시장간의 정보흐름(information flow)을 보다 정확히 파악하기 위하여 두 가지 모형을 고려하였다. 첫째, 현물시장과 선물시장의 수익률은 본인 및 상대방 시장의 과거(lagged) 수익률뿐만 아니라 상대방 시장의 동기간(contemporaneous) 수익률에도 영향을 받기 때문에 양 시장수익률간에 동적인 결합 연립방정식 모형을 설정하여 3단계 최소자승법을 적용하였다.둘째, 양 시장간의 선도-지연 관계는 수익률뿐만 아니라 수익률의 변동성변화까지도 고려해야 하기 때문에 이변량 GARCH모형(bivariate GARCH model)을 사용하였다.첫 번째 모형의 분석 결과를 보면, 동기간의(contemporaneous) 선물수익률과 현물수익률은 상호 밀접히 연관되어 있으며, 선물수익률과 현물수익률 모두 상대방 시장의 수익률에 의해 상당히 오랜 기간 영향을 받는 것으로 나타났다. 현물수익률의 경우에는 선물수익률이 약 40분 정도 선도하는 것으로 나타났으며, 선물수익률의 경우에는 현물수익률이 약 30분 정도 선도하는 것으로 나타나, 일방적인(unidirectional) 선도관계가 아님을 발견하였다.이변량 GARCH모형을 사용하여 분석한 결과를 보면, 현물수익률과 선물수익률간의 관계만을 볼 때는 두 시장간의 정보의 흐름이 비대칭적으로 보일 수도 있으나 변동성 관계를 함께 고려하면 두 시장간 정보흐름의 패턴이 보다 대칭적이라는 것이고, 현물시장과 선물시장의 일중변동성(intraday volatility) 사이에 선도-지연 관계가 일중수익률(intraday return) 사이에 선도-지연 관계보다 강하다는 것을 발견하였다.일중변동성을 함께 고려한 일중수익률간의 선도-지연관계를 보면, 선물시장은 현물시장을 강하게 선도하는 것으로 나타났으나, 현물시장이 선물시장을 선도하는 것은 단정하기 어렵고 또 선도한다고 하더라도 그 정도는 훨씬 미미하다고 할 수 있다. 또한 양 시장 모두 과거 조건부 변동성(conditional volatility)이 자신의 현재 변동성에 큰 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 시장간에도 의존성이 높아 과거 한 시장의 변동성은 다른 시장의 변동성에 많은 영향을 미치는 것으로 나타났다. 아울러 양 시장 모두 해당시장의 과거 수익률충격(return shocks)은 해당시장의 변동성을 증가시키며, 한 쪽 시장에서 수익률충격이 왔을 때 다른 시장에도 충격을 주어 변동성을 증가시키는 것으로 나타났다.

목차

등록된 정보가 없습니다.

참고문헌 (0)

참고문헌 신청
참고문헌이 DBpia에서 서비스 중이라면, [참고문헌 신청]을 통해 등록해보세요

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

최근 본 자료

전체보기

댓글(0)

0