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본 연구는 MD&A공시품질과 타인자본비용간의 관계를 분석함으로써 완전공시를 통한 정보비대칭 문제의 완화가 자본비용을 감소시키는지를 살펴보았다. 2010년과 2011년 동안 유가증권시장에 상장된 기업들을 대상으로 측정된 MD&A 공시품질을 이용하였으며 신용등급과 차입이자율을 타인자본비용에 대한 대용치로 사용하였다. 실증결과 MD&A 공시품질이 높을수록 신용등급이 향상되고 차입이자율이 하락하여 타인자본비용이 유의하게 감소하는 것으로 나타났다. 하지만 미래관련 MD&A 공시품질과 MD&A 공시품질을 낱말수로 측정한 양적측정치는 자본비용과 음(-)의 관계에 있다는 유의한 발견은 할 수 없었다. 이는 국내기업들이 미래관련 MD&A 공시를 거의하지 않아 미래관련 MD&A 공시품질이 많이 훼손되어 있다는 반증이 될 수 있다. 그리고 MD&A 공시의 양적인 측면보다 질적인 측면이 자본비용에 더 의미 있는 변수가 되는 것으로 나타나, 공시품질과 공시수준을 동일개념으로 간주하여 분석한 많은 선행연구들의 한계점을 발견한 것으로 공시품질과 공시수준의 차별적인 특성를 구분할 필요가 있음을 시사하는 결과이다. 본 연구는 충실한 MD&A 공시가 자본비용을 감소시킬 수 있다는 실증적 증거를 제시함으로써, 열악한 MD&A 공시환경에서 국내기업들의 MD&A 공시중요성에 대한 인식을 제고시키고 MD&A의 성공적 정착에 도움을 줄 수 있을 것으로 기대한다. 또한 기존의 선행연구들과 달리 본 연구는 공시품질의 대용치로 MD&A 공시품질을 이용하였으며 MD&A가 경영자와 외부이해관계자 사이의 정보비대칭을 완화시킬 수 있는 주요 변수가 될 수 있다는 점을 발견했다는 점에도 의미가 있을 것이다.
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1. [학술지(정기간행물)] - 권영도 / 2012 / 연결회계정보와 기업 신용등급의 관련성 / 경영교육연구 27 (1) : 439 ~ 455
2. [학술지(정기간행물)] - 김성혜 / 2012 / 외국인투자자의 특성과 실제이익조정- 외국인대주주의 역할을 중심으로 / 회계학연구 37 (2) : 129 ~ 165
3. [학술지(정기간행물)] - 김종일 / 2013 / 수익비용 대응정도와 부채조달비용 / 경영교육연구 28 (2) : 193 ~ 212
4. [학술지(정기간행물)] - 문종열 / 2009 / 회계정보의 질과 지배구조가 자기자본비용에 미치는 영향 / 세무와회계저널 10 (3) : 41 ~ 80
5. [학술지(정기간행물)] - 안태식 / 2005 / 영업의 개황을 통한 자발적 공시의 결정요인: 한국 기업에 대한 실증 연구 / 회계학연구 (30) : 33 ~ 78
2. [학술지(정기간행물)] - 김성혜 / 2012 / 외국인투자자의 특성과 실제이익조정- 외국인대주주의 역할을 중심으로 / 회계학연구 37 (2) : 129 ~ 165
3. [학술지(정기간행물)] - 김종일 / 2013 / 수익비용 대응정도와 부채조달비용 / 경영교육연구 28 (2) : 193 ~ 212
4. [학술지(정기간행물)] - 문종열 / 2009 / 회계정보의 질과 지배구조가 자기자본비용에 미치는 영향 / 세무와회계저널 10 (3) : 41 ~ 80
5. [학술지(정기간행물)] - 안태식 / 2005 / 영업의 개황을 통한 자발적 공시의 결정요인: 한국 기업에 대한 실증 연구 / 회계학연구 (30) : 33 ~ 78
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