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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2013.12
- 수록면
- 1 - 16 (16page)
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본 연구는 KOSPI200 일별수익률과 10분 단위의 일중수익률 자료를 이용하여 GARCH류의 모형 중 어느 모형이 한국 자본시장의 주식수익률 자료를 가장 잘 모형화 하는지를 비교하였다. 우리는 252개 GARCH류 모형 중 어느 모형이 KOSPI200 지수의 일별수익률과 일중수익률에 가장 적합한 모형인지를 비교하였다. 우리는 모형의 적합도를 평가하기 위하여 AIC, BIC 및 HQIC를 이용하였다.분석 결과, 첫째, KOSPI200 일별수익률의 경우 비대칭 모형인 EGARCH 모형과 GJR-GARCH 모형이 다른 모형에 비해 KOSPI200 일중수익률의 행태를 보다 잘 묘사하는 것으로 나타났다. 또한 오차항의 분포는 t-분포나 GED 분포를 이용하는 것이 보다 적합한 것으로 나타났다. 둘째, KOSPI200 일중수익률의 경우 APARCH 모형과 EGARCH 모형이 다른 모형에 비해 KOSPI200 일중수익률의 행태를 보다 잘 묘사하는 것으로 나타났으며, 일별수익률에 비해 고차 모형(higher-order models)이 더 적합한 것으로 나타났다. 오차항의 분포는 일별수익률의 경우와는 달리 t-분포가 정규분포는 물론 GED 분포보다도 월등하게 우월한 것으로 나타났다. 결국 KOSPI200 일별수익률과 일중수익률 모두 비대칭모형인 EGARCH 모형, GJR-GARCH 모형 및 APARCH 모형이 보다 적합한 것으로 나타났다. 따라서 한국 주식시장의 수익률 자료를 이용하여 분석할 때에는 t-분포를 갖는 비대칭 GARCH류 모형을 이용하고, 일별수익률 자료는 저차 모형 일중수익률 자료는 고차모형의 이용을 고려하여야 할 것으로 판단된다.
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