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본 논문은 1996년부터 2001년까지 국내에서 발행된 사모사채 165개의 샘플을 이용하여 사모사채의 수익률에 미치는 영향을 분석하였다. Merton(1974)의 주장에 따라 본 연구는 신용위험의 대리변수로 레버리지와 신용등급을 사용하였으며, 신용위험이 수익률에 미치는 영향을 통제한 이후에도 차입자의 청산비용 및 정보비대칭과 사모사채의 수익률이 유의적인 관계가 있음을 알 수 있다. Davydenko and Strebulaev(2007)의 연구 결과와 유사하게 사모사채의 수익률과 차입자의 청산비용과는 양(+)의 관계가 있음을 알 수 있다. 또한, 차입자와 관련된 정보의 양이 많을수록 사모사채 차입자의 부채비용은 낮아짐을 알 수 있다. 이러한 결과는 Easley, Hvidkjaer, and O'Hara(2002)와 Easley and O'Hara(2004)의 연구 결과처럼 국내 사모사채 시장 또한 정보비대칭이 가격결정에 중요한 영향을 미치고 있는 시장임을 반영하고 있다.
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