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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
김석진 (경북대학교) 정세진 (경북대학교) 임정대 (경북대학교)
저널정보
한국벤처창업학회 벤처창업연구 벤처창업연구 제12권 제1호 (통권 제49호)
발행연도
2017.2
수록면
133 - 144 (12page)

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본 연구는 1999년부터 2015년까지 상장기업을 대상으로, 순위프로빗 모형을 이용하여 신용등급 관련 이해관계자 중 하나인 기업의 관점에서 신용등급에 영향을 미치는 요인을 투자등급과 투기등급으로 구분하여 분석하였다. 투자등급의 경우 영업이익률, 매출액, 시장가/장부가, 배당지급, 자본적 지출 비율, 유형자산 비율이 양(+)의 계수를, 장·단기 부채비율, 베타, 고유위험이 음(-)의 계수를 보였다. 투기등급의 경우 배당지급, 유보이익률, 자본적 지출 비율이 양(+)의 계수를, 장·단기 부채비율과 연구개발비가 음(-)의 계수를 가졌다. 글로벌 금융위기 이후 『신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률』이 강화된 2009년 전·후를 기준으로 분석한 결과, 투자등급에서 자본적 지출 비율, 현금비율, 유형자산 비율이 2009년 이전에는 양(+)의 계수를 보였으나 2010년 이후에는 유의하지 않았다. 투기등급의 경우 2009년 이전에 단기부채보다 장기부채가 더 유의한 음(-)의 계수를 보였으나 2010년 이후에는 장기부채보다 단기부채가 더 유의한 음(-)의 계수를 보였다. 흥미롭게도 연구개발비가 2010년 이후 투자등급과 투기등급 모두 유의한 음(-)의 계수를 보였다. 이는 연구개발에 대한 투자가 기업의 성장기회를 높여 더 많은 현금흐름을 창출하며 이것이 신용등급을 상승시킬 것이라는 선행연구와 일치하지 않는다.
#신용등급 #투자등급 #투기등급 #순위프로빗 모형 #Credit ratings #Investment grades #Speculative grades #Ordered probit model

목차

국문요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구설계와 표본설정
Ⅳ.실증분석결과
Ⅴ. 결론
REFERENCE
Abstract

참고문헌 (31)

참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - Alp, A. / 2013 / Structural Shifts in Credit Rating Standards / Journal of Finance 68 (6) : 2435 ~ 2470 google schola [학술지(정기간행물)] - Ashbaugh-Skaife, H. / 2006 / The Effect of Corporate Governance on Firms’ Credit Ratings / Journal of Accounting and Economics 42 : 203 ~ 243 google schola [학술지(정기간행물)] - Baghai, R. P. / 2014 / Have Rating Agencies Become More Conservative? Implications for Capital Structure and Debt Pricing / Journal of Finance 69 (5) : 1961 ~ 2005 google schola [학술지(정기간행물)] - Bates, T. W. / 2009 / Why Do U. S. Firms Hold So Much More Cash Than They Used To? / Journal of Finance 64 (5) : 1985 ~ 2021 google schola [학술지(정기간행물)] - Campbell, J. Y. / 2003 / Equity Volatility and Corporate Bond Yields / Journal of Finance 58 (6) : 2321 ~ 2350 google schola

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