법정관리신청 공시의 산업내정보전이효과와 결정요인

김갑순

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 김갑순

저널정보: 한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제35권 제3호

발행연도: 2006.6

수록면: 757 - 782 (26page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구에서는 우리나라 상장기업의 법정관리신청정보공시를 대상으로 공시시점을 전후하여 나타난 산업내정보전이효과의 방향과 그 결정요인을 분석하였다. 선행연구를 기초로 실증연구가설을 설정하고, 산업내정보전이효과의 방향은 공시시점별로 법정관리신청기업과 산업내기업의 평균초과수익률의 분석과 그 통계적 유의성을 검증하는 사건연구형태로 진행하였다. 또한 산업내정보전이효과를 결정하는 요인을 분석하기 위하여 회귀분석도 실시하였다.법정관리신청공시가 동종 기업의 주가에 미치는 산업내정보전이효과에 대한 분석결과, 평균적으로 산업내기업의 평균주가를 하락시키는 감염효과의 영향이 10% 수준에서 통계적으로 유의한 증거를 발견할 수 있었다. 하지만 이는 감염효과의 영향이 뚜렷하게 나타난 선행연구와 비교할 때 감염효과가 지배적인 영향을 미쳤다고 보기는 어려운 결과이다. 이러한 결과의 원인을 분석하기 위해 동태적 관점과 정태적 관점에서 표본산업별로 감염효과와 경쟁효과 발생여부를 측정하여 두 효과의 발생비율에 대한 유의성을 검정하였다. 그 결과 추세를 고려한 동태적 관점의 분석결과 감염효과 58%, 경쟁효과 42%로서 10% 수준에서 통계적으로 유의한 결과를 확인하였다. 이러한 결과는 선행연구와 비교해 상대적으로 낮은 것으로 관찰된 감염효과의 영향이 발생 자체가 미약한데 기인한 것이 아니라 감염효과에 비해 경쟁효과의 발생이 강하게 나타난 것에 따른 것일 가능성을 뒷받침하는 것이다.한편, 법정관리신청공시에 따른 산업내정보전이효과를 결정하는 요인에 대한 분석에서는 선행연구와 차별적인 결과를 보였다. 즉, 법정관리신청기업과 산업내기업 간의 순이익 공분산계수는 정보전이효과에 유의한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났는데 이는 선행연구와 다른 연구결과로서 측정상의 오류에 기인한 것일 가능성이 있다. 또한 법정관리신청정보의 산업내정보전이효과의 방향은 산업의 평균부채비율이 높고, 동시에 산업이 완전경쟁에 가까울수록 음(-)의 방향 즉, 감염효과(- 효과)가 발생할 가능성이 높고, 산업의 평균기업규모가 클수록 양(+)의 방향 즉, 경쟁효과(+ 효과)가 발생할 가능성이 높은 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 선행연구와 달리 산업특성변수를 대상으로 하고 있고, 시장의 경쟁도, 산업부채비율, 산업의 평균기업규모가 정보전이효과를 결정하는 요인임을 시사하고 있는 점에서 주목된다.

This study examines the intra-industry information transfers effects associated with the disclosure of legal management application and the determinants of that effect in the security market. The sample firms are those that applied for the liquidation process to the court and the intra-industry ones matched in terms of the industry code. Specifically, abnormal returns of both legal management applied firms and intra-industry firms are analyzed surrounding the announcement weeks of the bad news. Weekly abnormal returns were computed employing both the market(equally-weighted index return) and industry stock index. In this study we try to increase reliability of the empirical result by improving in methodology of Choi and Na(2000).The results of this study reports that the legal management applied firms experienced significantly negative abnormal returns surrounding the announcement of the news. The information began to be reflected about seven weeks before it was formally announced. This results imply that some investors are predicting the information through other information sources and that insiders might sell stocks based on such undisclosed information(insider trading).But the intra-industry firms experienced insignificantly negative returns during the announcement week and one week after the announcement. This insignificant negative effects on the intra-industry firms’stock price mean the intra-industry information transfers with the announcement of the application of the legal management firm news, indicating that the contagion effect don’t dominate the competition effect in the domestic security market.These results are different to prior studies.The determinants of the intra-industry information transfers between the legal management applied firms and the intra-industry firms included the earnings covariance between the two groups of the sample firms(COEFF), average leverage of the intra-industry firms(LEV), market structure characteristics(CR3) and average firm size(SIZE). The results indicate both the average leverage of intra-industry firms(LEV) and market structure characteristics (CR3) are significantly negatively related to the dependant variable, that is intra-industry firms’average cumulative abnormal return (INDCAR). And is significantly positively relate average firm size(SIZE).

#Competitive effect hypothesis #Contagion effect hypothesis #Event study #Intra-industry information transfer effect #Legal management application #감염효과가설 #경쟁효과가설 #법정관리 #사건연구 #산업내정보전이효과

참고문헌 (29)

참고문헌 신청

[학술지(정기간행물)] - / 2000 / 회사재건 제 수단의 평가 13 (1) : 1 ~ 25

[학술지(정기간행물)] - / 1997 / 사건연구에서의 주식성과 측정 20 : 301 ~ 328

[학술지(정기간행물)] - / 1997 / 관리대상 종목의 수익률과 위험 속성에 관한 연구 3 (1) : 93 ~ 133

[학술지(정기간행물)] - / 2000 / 부실기업의 이익조정과 주식시장의 반응 25 (4) : 55 ~ 85

[학술지(정기간행물)] - / 2000 / 한국의 기업퇴출제도

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

김갑순

소속기관 한국경영학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 3 이용수 100

이 논문과 함께 이용한 논문

K-IFRS를 자발적으로 도입한 기업의 지배구조 특성

이상철 , 윤종철 , 고혁민 대한경영학회지 2015 .02

회사정리 제도의 주주지분증가 효과와 결정요인

강호정 , 김갑순 경영학연구 2004 .06

내재세 실현의 새로운 증거와 시장구조로 인한 내재세의 전가

김갑순 경영학연구 2001 .05

ABC시스템을 이용한 병원의 경영관리 및 의사결정 개선에 대한 사례연구

정문종 , 이상철 , 윤경순 관리회계연구 2014 .06

내재적 조세를 이용한 벤처기업 조세지원정책의 효과분석

이형수 , 김갑순 조세연구 2010 .12

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (29)

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)