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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2013.10
- 수록면
- 2,091 - 2,115 (25page)
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본 연구는 미국의 서브프라임 금융혼란이 중국과 홍콩의 일별 주가의 조건부 수익률과 변동성에 영향을 미쳤는가를 조사하는데 있다.
본 연구의 결과를 요약하면, 먼저 다변량 EGARCH-M모형에서 글로벌 금융위기전·중·후 세 기간 모두 조건부 평균식에서 미국의 자국시장의 영향력이 가장 크고, 다음으로 중국 또는 홍콩의 자국시장의 순으로 조건부 평균전이효과를 보여주었으나, 세 기간의 모든 시장간에는 조건부 평균전이효과가 존재하지 않고, 조건부 분산식에서 모든 시장들은 잔차충격과 변동성충격에 의한 조건부 변동성전이효과와 더불어 레버리지효과, 비대칭효과도 존재하지 않았다. 조건부 변동성의 지속성은 위기전·중에 홍콩, 위기후에 중국이 가장 높았다. 다음으로 다변량 BEKK모형에서 글로벌 금융위기후, 장기탄력성은 존재하지 않고, 조건부 평균식에서 미국을 제외하고 모두 평균전이효과가 존재하지 않고, 조건부 분산식에서 ARCH는 자국시장에 강한 변동성전이효과를 나타내고, 미국의 잔차충격에서 중국(홍콩)시장의 변동성을 전이하여 강한 변동성전이효과가 존재하였다. GARCH는 세 자국시장, 양방향의 중국과 홍콩 시장간에 강한 변동성전이효과를 나타내고, 중국(홍콩)시장의 변동성충격이 미국시장의 변동성에 강한 변동성전이효과를 보여주고 미국의 자국시장과 더불어 다른 시장간에도 비대칭효과가 존재하였다.
따라서 본 연구에서 미국의 서브프라임 금융혼란이 중국과 홍콩의 일별 주가의 조건부 수익률과 변동성에 강한 영향을 미쳤을 뿐 아니라 국가·기간간에 따라 동조화 또는 탈동조화 현상이 점차 확대되었으므로 앞으로의 한국의 금융시장도 급변하는 위기상황에 대처해야 하며, 국제적인 정책공조를 더욱 강화하고, 법적·제도적 환경을 조성할 방법을 모색해야 할 것이다.
본 연구의 결과를 요약하면, 먼저 다변량 EGARCH-M모형에서 글로벌 금융위기전·중·후 세 기간 모두 조건부 평균식에서 미국의 자국시장의 영향력이 가장 크고, 다음으로 중국 또는 홍콩의 자국시장의 순으로 조건부 평균전이효과를 보여주었으나, 세 기간의 모든 시장간에는 조건부 평균전이효과가 존재하지 않고, 조건부 분산식에서 모든 시장들은 잔차충격과 변동성충격에 의한 조건부 변동성전이효과와 더불어 레버리지효과, 비대칭효과도 존재하지 않았다. 조건부 변동성의 지속성은 위기전·중에 홍콩, 위기후에 중국이 가장 높았다. 다음으로 다변량 BEKK모형에서 글로벌 금융위기후, 장기탄력성은 존재하지 않고, 조건부 평균식에서 미국을 제외하고 모두 평균전이효과가 존재하지 않고, 조건부 분산식에서 ARCH는 자국시장에 강한 변동성전이효과를 나타내고, 미국의 잔차충격에서 중국(홍콩)시장의 변동성을 전이하여 강한 변동성전이효과가 존재하였다. GARCH는 세 자국시장, 양방향의 중국과 홍콩 시장간에 강한 변동성전이효과를 나타내고, 중국(홍콩)시장의 변동성충격이 미국시장의 변동성에 강한 변동성전이효과를 보여주고 미국의 자국시장과 더불어 다른 시장간에도 비대칭효과가 존재하였다.
따라서 본 연구에서 미국의 서브프라임 금융혼란이 중국과 홍콩의 일별 주가의 조건부 수익률과 변동성에 강한 영향을 미쳤을 뿐 아니라 국가·기간간에 따라 동조화 또는 탈동조화 현상이 점차 확대되었으므로 앞으로의 한국의 금융시장도 급변하는 위기상황에 대처해야 하며, 국제적인 정책공조를 더욱 강화하고, 법적·제도적 환경을 조성할 방법을 모색해야 할 것이다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 문헌연구
Ⅲ. 연구방법론
Ⅳ. 자료와 예비분석
Ⅴ. 실증결과
Ⅵ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (40)
참고문헌 신청
4. [보고서] - Baig, T. / 1999 / Financial Market Contagion in the Asian Crisis
5. [보고서] - Bayoumi, T. / 2007 / Foreign entanglements: Estimating the Source and Size of Spillovers across Industrial Countries
6. [학술지(정기간행물)] - Bollerslev, T. / 1992 / ARCH Modeling in Finance / Journal of Econometrics 52 : 5 ~ 59
7. [학술지(정기간행물)] - Booth, G. G. / 1997 / Price and Volatility Spillovers in Scandinavian Stock Markets / Journal of Banking & Finance 21 : 811 ~ 823
8. [학술지(정기간행물)] - Brooks, R.D. / 2003 / Returns and Volatility on the Chinese Stock Markets / Applied Financial Economics 13 : 747 ~ 752
5. [보고서] - Bayoumi, T. / 2007 / Foreign entanglements: Estimating the Source and Size of Spillovers across Industrial Countries
6. [학술지(정기간행물)] - Bollerslev, T. / 1992 / ARCH Modeling in Finance / Journal of Econometrics 52 : 5 ~ 59
7. [학술지(정기간행물)] - Booth, G. G. / 1997 / Price and Volatility Spillovers in Scandinavian Stock Markets / Journal of Banking & Finance 21 : 811 ~ 823
8. [학술지(정기간행물)] - Brooks, R.D. / 2003 / Returns and Volatility on the Chinese Stock Markets / Applied Financial Economics 13 : 747 ~ 752
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