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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
최향미 (상명대학교) 조영곤 (상명대학교)
저널정보
한국전략경영학회 전략경영연구 전략경영연구 제15권 제3호
발행연도
2012.12
수록면
1 - 18 (18page)

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본 연구에서는 소액주주와 지배주주 간의 대리인 관점에서 지배주주의 소유-지배 괴리도가 고정 자산 투자에 미치는 영향을 한국의 대규모 기업집단 소속 제조업을 대상으로 실증분석을 실시하였다. 실증분석 결과, 전체 표본 기업에서는 지배주주의 소유-지배괴리도와 고정자산 증가율 간에 유의적인 관계가 존재하지 않았다. 반면 성장기회 수준에 따라 표본을 구분할 경우 성장기회가 낮은 집단에서는 지배주주의 소유-지배괴리도와 고정자산 증가율 간에 유의적인 관계가 발견되었다. 나아가 성장기회와 잉여현금흐름 수준에 따라 표본을 구분할 경우 성장기회가 낮고 잉여현금흐름이 높은 집단에서는 지배주주의 소유-지배괴리도와 고정자산 증가율 간에 정(+)의 관계가 발견되었다. 본 결과는 소유 지분에 비해 높은 지배력을 가진 지배주주는 기업 가치를 극대화하기 보다 기업규모 증가에 의한 사적 이익을 추구하는 것으로 해석할 수 있다. 또한 본 연구 결과는 경영자의 잉여현금흐름 가설을 지지하는 것으로서 한국의 대규모기업집단의 투자정책이 지배주주의 대리인 비용에 의해 왜곡될 수 있음을 보여주고 있다.

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 선행 연구
Ⅲ. 연구방법
IV. 실증분석
Ⅳ. 결론 및 시사점
References
Abstract

참고문헌 (69)

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