메뉴 건너뛰기
.. 내서재 .. 알림
소속 기관/학교 인증
인증하면 논문, 학술자료 등을  무료로 열람할 수 있어요.
한국대학교, 누리자동차, 시립도서관 등 나의 기관을 확인해보세요
(국내 대학 90% 이상 구독 중)
로그인 회원가입 고객센터 ENG
주제분류
인문학
인문학 일반 역사학 철학 종교학 어문학 기타 인문학
사회과학
사회과학 일반 경영학 관광학 교육학 군사학 문헌정보학 법학 사회학 신문방송학 심리과학 정치외교학 지리학 행정학 경제학 무역학 인류학 기타 사회과학
자연과학
자연과학 일반 물리학 생물학 생활과학 수학·통계학 천문학 지구과학 화학 기타 자연과학
공학
공학 일반 건축공학 기계공학 산업공학 재료·에너지공학 전기전자공학 조선해양공학 화학공학 컴퓨터학 기타공학
의약학
의학 일반 간호학 수의학 약학 한의학 기초의학 임상의학 기타 의약학
농수해양학
농수해양학 일반 농학 수산학 식품과학 임학 축산학 해상운송학 기타 농수해양학
예술체육학
예술 일반 디자인 미술 미용 사진 음악학 의상 체육 공연매체예술 기타 예술체육학
복합학
학제간연구 과학기술학 뇌인지과학 기술정책 기타 복합학

ENG

추천
검색
질문

논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
신민식 (경북대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제25권 제4호
발행연도
2012.8
수록면
2,463 - 2,483 (21page)

이용수

표지
📌
연구주제
📖
연구배경
🔬
연구방법
🏆
연구결과
AI에게 요청하기
추천
검색
질문

초록· 키워드

오류제보하기
본 연구는 2000년 1월 1일부터 2010년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 초과현금 보유가 주주가치에 미치는 영향을 실증분석 하였다. 먼저, 현금보유 결정모형을 베이스라인 모형으로 사용하여 전체 표본기업을 초과현금 보유기업과 비초과현금 보유기업으로 분류하고, 초과현금 보유기업은 다시 초과현금의 보유기간에 따라 지속적 초과현금 보유기업과 일시적 초과현금 보유기업으로 분류한 다음, 기업의 초과현금 보유가 주주가치에 미치는 영향을 실증분석 하였으며, 주요한 분석 결과는 다음과 같다.
한국 기업의 현금보유는 선행연구와 마찬가지로 상충이론으로 가장 잘 설명된다. 기업의 현금보유는 수익성, 성장성, 투자활동으로 인한 현금흐름 및 재무활동으로 인한 현금흐름과 양(+)의 관계가 있고, 자본지출, 순운전자본, 재무적자, 레버리지 및 기업규모와 음(-)의 관계가 있다. 초과현금의 보유기간에 따라, 지속적 초과현금 보유기업은 일시적 초과현금 보유기업보다 보유기간 초과수익률이 더 감소한다. 이러한 결과는 기업의 초과현금 보유기간이 길어질수록 주주가치가 더 감소한다는 증거가 된다. 따라서 초과현금 보유기업은 비초과현금 보유기업보다 현금보유에 따른 대리인 비용이 증가하여 주주가치가 감소하고, 지속적 초과현금 보유기업은 일시적 초과현금 보유기업보다 초과현금 보유기간이 길어짐에 따라 대리인 비용이 더 증가하여 주주가치가 더 감소한다.
결론적으로, 기업의 초과현금 보유는 주주가치를 파괴하는 역할을 한다고 할 수 있다. 이러한 결과는 자본시장이 초과현금 보유기업을 처벌한다는 의미를 가지며, 초과현금 보유기업은 비초과현금 보유기업보다 대리인 비용이 더 크게 발생한다는 주장과도 일치한다. 그리고 대리인 문제를 유발하는 것은 초과현금의 보유수준보다 그 보유기간이 더 중요함을 시사한다. 따라서 기업 경영자들은 현금보유 결정요인을 종합적으로 고려하여 초과현금을 적절히 보유함으로써 주주가치를 보존할 수 있다.
#초과현금 #주주가치 #보유기간 초과수익률 #대리인 비용 #excess cash #stockholder value #buy-and-hold abnormal return #agency cost

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행 연구
Ⅲ. 연구 설계
Ⅳ 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (22)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 공재식 / 2006 / 우리나라 기업의 현금보유수요 결정요인 분석 / 재무연구 19 (1) : 1 ~ 41 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 김병기 / 2004 / 상장기업의 현금보유수준에 관한 실증분석 / 금융공학연구 3 (2) : 147 ~ 170 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 김병기 / 2007 / 현금흐름이 현금보유수준 변화에 미치는 영향 :현금성자산증가와 투자부진의 원인 규명을 중심으로 / 산업경제연구 20 (2) : 619 ~ 648 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 신민식 / 2010 / 기업의 재무적 제약과 현금보유 조정속도 / 경영연구 25 (4) : 243 ~ 270 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - Barber, B. / 1997 / Detecting Long-Run Abnormal Stock Returns: The Empirical Power and Specification of Test Statistics / Journal of Financial Economics 43 (3) : 341 ~ 372 google schola

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

현금보유 사례분석 : 현대자동차와 토요타자동차를 중심으로
서대석 ,  문상혁 ,  한정희 Korea Business Review 2012 .08
기업의 초과현금 보유가 현금의 한계가치에 미치는 영향
신민식 ,  김수은 경영학연구 2012 .12
현금보유수준이 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향
곽영민 ,  백정한 국제회계연구 2016 .04
우리나라 상장기업에서 금융위기 기간과 그 이외의 기간에서 초과 현금보유액의 가치 관련성에 대한 실증적 분석 : 재무적 제약 정도와 기업지배구조를 중심으로
김병호 대한경영학회지 2017 .03
정보비대칭과 기업가치 및 현금가치 간의 관계
손판도 ,  백상희 산업경제연구 2014 .02

최근 본 자료

전체보기

댓글(0)

0

UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2013-323-003275593