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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2008.11
- 수록면
- 683 - 691 (9page)
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본 연구에서는 기업의 가치평가 시 실무적으로 많이 이용되는 상대가치 평가모형과 절대가치 평가모형을 동시에 고려하기 위하여 DEA 모형을 활용한 기업의 가치평가모형을 제시하고 자한다. 먼저 기존의 기업가치 평가 모형들을 연구하고, DEA 모형을 구축하였다. 입력변수로는 상대가치 평가모형의 [PER], [PBR], [PSR]을 선정하였으며, 출력변수로는 절대가치 평가모형 중 하나인 [주당EVA]와 수익성지표인 [배당수익률]을 선정하였다. 모형은 [PBR+PER 대 주당 EVA], [PBR+PSR 대 주당EVA]，[PSR+PER 대 주당 EVA], [PBR+PER 대 배당수익률], [PBR+PER 대 배당수익률], [PBR+PER 대 배당 수익률], [PBR+PER 대 주당EVA+배당수익률], [PBR+PER 대 주당EVA+배당수익률], [PSR+PER 대 주당EVA+배당수익률], [PBR+PER+PSR 대 주당EVA], [PBR+PER+PSR 대 배당수익률], [PBR+PER+PSR 대 주당EVA+배당수익률]의 총 12개 모형을 만들어 분석하였으며, 표본기업은 한국증권선물 거래소에서 분류한 항목 중 제조업에 속하는 656개의 기업 중 측정 기준을 충족시키지 못하는 413개의 기업을 삭제하여 총 243개의 기업을 조사해 이를 DEA 분석 프로그램인 Frontier를 사용하여 분석했다.
분석기간은 2007년 1월 2일부터 2007년 12월 28일까지로 설정하였다. 실험 결과는 2, 3, 4모형이 가장 높은 수익률을 올릴 수 있을 것으로 분석되었으며, 한 가지 모형을 제외한 나머지 11개 모형의 수익률이 모두 시장수익률을 상회하였다. 또한 모형의 우수성을 검증하기 위해 PER, PBR, PSR, 주당EVA, 배당수익률 각각의 지표에서의 상위 3개 종목을 선정 했을 때와 수익성을 비교해 보았다.
분석기간은 2007년 1월 2일부터 2007년 12월 28일까지로 설정하였다. 실험 결과는 2, 3, 4모형이 가장 높은 수익률을 올릴 수 있을 것으로 분석되었으며, 한 가지 모형을 제외한 나머지 11개 모형의 수익률이 모두 시장수익률을 상회하였다. 또한 모형의 우수성을 검증하기 위해 PER, PBR, PSR, 주당EVA, 배당수익률 각각의 지표에서의 상위 3개 종목을 선정 했을 때와 수익성을 비교해 보았다.
목차
1. 서론
2. 가치평가 모델
3. 기존 문헌 연구
4. 표본의 선정 및 분석 방법
5. 결과 분석
6. 결론
참고문헌
참고문헌 (0)
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