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본 연구는 기업의 지배구조에 대한 관심이 높아지면서 기업지배구조에 대한 투자자들의 반응이 투자 시장에서 변동성과 거래 회전율 및 기관투자자의 투장 행태에 미치는 영향을 분석하였다. 특히 경기의 변동에 따라서 기업지배구조 항목의 영향이 어떻게 변하는지를 중심으로 분석하였다는 점에서 기존 연구와 차별성을 지닌다. 분석 결과를 정리하면 다음과 같다. 기업지배구조가 주가 변동성을 감소시키는 유의한 결과를 보였으나 변동성을 산출하는 방식에 따라 결과에 차이가 있었다. 기업지배구조 항목 중에서 이사회의 독립성과 투명한 공시, 공정한 경영의 과실배분 등이 우수할수록 기업의 주가 변동성이 낮게 나타났고, 우수한 기업지배구조를 보유한 기업은 지수가중이동평균의 경우 수축기에, 고가-저가 비율의 경우 수축기와 확장기에 변동성이 낮게 나타났다. 정보의 비대칭성을 줄여주는 지배구조 항목이 우수한 기업일수록 거래회전율도 감소하는 것으로 나타났다. 독립적인 이사회와 투명한 공시 및 성실한 감사기구는 정보의 비대칭 문제를 해소하여 거래 회전율을 감소시키는 것으로 나타났다. 가격발견과정에서 정보에 대한 과잉 반응이 적고 적절한 가치평가가 가능한 기업의 거래 회전율이 낮은 것으로 판단되며, 이 현상은 경기 수축기에 두드러지게 나타났다. 외국인투자자의 지분율은 경기의 변동에 상관없이 우수한 지배구조를 보유한 기업에 대하여 높게 나타났으나 경기 변동에 있을 경우 국내기관투자자보다 빠르게 반응하였다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행 연구
Ⅲ. 자료 및 연구방법론
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론 및 한계점
〈참고문헌〉
Abstract
참고문헌 (4)
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