코스닥기업의 실패요인과 주가반응에 관한 연구

남삼현; 오성배; 이화득

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 남삼현 (호서대학교) 오성배 (호서대학교) 이화득 (한양대학교)

저널정보: 대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제21권 제6호

발행연도: 2008.12

수록면: 2,627 - 2,653 (27page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

우리나라 코스닥 시장은 1996년 처음 생긴 이래 상당한 양적 성장은 해왔으나 투자자의 두터운 신뢰를 받지 못하는 실정이다. 건전한 기업을 발굴하여 육성하고 코스닥 시장이 투자자들에게 신뢰를 주기 위해서는 코스닥 상장기업의 정확한 가치평가와 기업 생존 가능성 평가는 매우 중요하지만 코스닥 기업을 대상으로 실패위험을 분석한 논문은 많지 않은 실정이다.
본 연구에서는 코스닥 기업의 실패위험 결정요인을 조사하고 이 실패위험이 주가에 반영되는지 분석하였다. 실패위험은 부실 혹은 도산예측과 관련된 선행연구에서 사용된 재무비율을 많이 사용하였으며 실패 직전년도의 실패위험이 실패직전년도의 주가성과에 반영되는지를 분석하였다.
표본은 코스닥 상장폐지된 기업 중 부실과 관련된 98개 실패기업과 실패기업과 같은 산업에 속하는 98개 짝짓기 건전기업을 선정하여 연구에 사용하였다. 실패위험 결정요인 분석에는 로짓모형을 이용하였다.
연구결과는 실패위험 결정요인 분석에서는 기업규모, 수익성 변수인 자산수익률, 유동비율 및 재무레버리지 등이 실패위험에 유의한 영향을 주는 변수로 나타났으며 실패 직전년도의 실패 위험이 실패 직전년도의 주가에 반영되는 것으로 나타났다.
코스닥 신규상장기업의 생존가능성이 낮은 편이며 정부의 각종 지원을 받는 벤처기업이 실패하는 경우 투자자들에게 극심한 손해를 끼칠 수 있고 나아가 경제에 악영향을 미칠 수 있기 때문에 본 연구의 결과는 정부의 규제당국이나 신용분석을 담당하는 실무자에게 상당한 도움이 될 것으로 생각된다.

Recently, failure rates of Kosdaq IPO firms are increasing and their survival rates tend to be very low, and when these firms do fail, often times backed by a number of governmental financial supports, they may inflict severe financial damage to investors, let alone economy as a whole. To ensure investors’ confidence in Kosdaq and foster promising and healthy businesses, it is necessary to precisely assess their intrinsic values and survivability.
This study investigates what contributed to the failure of Kosdaq firms and analyzed how these elements are factored into corresponding firms’ stock returns. Failure risk assessment model uses financial variables that are frequently discussed in previous distress related studies to predict a firm’s failure. This study treats internet and non-internet firms separately based on its findings that attributes of internet industry induce a significant impact on a firm’s valuation, and thus failure risks involved with internet firms may not apply to the other. Sample firms used in this study include 98 Kosdaq firms that have failed and 98 matched healthy firms that are classified into the same industries categories, and Logit models are used in estimate the probability of failure.
Empirical results show that firm’s size, ROA, current ratio, and financial leverage, obtained a year prior to failure, are related significantlt to failure risks, and they are subsequently reflected in the stock price. Failure risks are negatively related to annual size-adjusted abnormal return for non-internet firms. This model, however, has shown little relevance and efficacy in assessing failure risks for internet firms, indicating that the model must consider firms’ value drivers (e.g. web traffic) of internet firms.
The results of this study may be useful for government regulatory officials to set up pertinent policies and for credit analysts to evaluate firms’ credit standings.

#실패위험 요인 #주가반응 #도산예측 #코스닥 기업 #failure risk #bankrupcy prediction #KOSDAQ #price response

참고문헌 (19)

참고문헌 신청

1. [학술지(정기간행물)] - 이계원 / 2003 / 회계정보에 의한 기업부실예측과 시장반응 / 회계학연구 (16) : 49 ~ 77

2. [학술지(정기간행물)] - 임응기 / 1995 / 우리나라 최초공모시장의 가격기능에 관한 연구 / 증권학회지 18 : 333 ~ 369

3. [학술지(정기간행물)] - 한봉희 / 1998 / 국내자본시장에서 회계이익정보의 유용성 향상 여부에 관한 실증적 연구 / 회계학연구 23 (1) : 1 ~ 24

4. [학술지(정기간행물)] - Agarwal, R., Leal / 1993 / The Aftermarket Performance of Initial Public Offerings in Latin America / Financial Management : 42 ~ 53

5. [학술지(정기간행물)] - Altman,Edward / 1968 / Financial Ratios,Discriminant Analysis,and the Prediction of Corporate Bankrupcy / Journal of Finance 23 (4) : 589 ~ 609

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

소속기관

주요연구분야

논문수 이용수

소속기관

주요연구분야

논문수 이용수

이화득

소속기관 한양대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 사회과학 > 무역학

논문수 24 이용수 664

이 논문과 함께 이용한 논문

부실관행 DEA를 이용한 신용위험평가의 정확도 향상

경영자의 노력과 사적 소비가 신용평가에 미치는 영향

김문태 , 권현주 대한경영학회지 2009 .08

M&A 활성화 방안 : 기업구조조정과 관련하여

金淳錫 비교사법 2002 .12

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (19)

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)