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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
신민식 (경북대학교) 김수은 (경북대학교) 신찬식 (경북대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제24권 제1호
발행연도
2011.2
수록면
157 - 178 (22page)

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본 연구는 1999년 1월 1일부터 2009년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 현금보유와 R&D 스무딩 간의 관계를 실증분석 하였으며, 중요한 분석 결과는 다음과 같다.
재무적 제약 기업은 재무적 비제약기업보다 R&D 스무딩을 위하여 현금보유를 더 많이 사용한다. 재무적 제약 기업은 R&D 투자를 조정할 경우에 조정비용이 더 크게 발생하기 때문에 R&D 투자를 스무딩할 수 있는 유동성의 완충적인 저장고가 필요하다. 재무적 제약은 기업연령과 마켓 타이밍으로 측정한다. 기업연령이 짧은 청년기업은 기업연령이 긴 성숙기업보다 재무적 제약을 더 많이 받기 때문에 R&D 스무딩을 위하여 현금보유를 더 많이 사용한다. 그리고 주식시장 하락기에는 상승기보다 재무적 제약을 더 많이 받기 때문에 R&D 스무딩을 위하여 현금보유를 더 많이 사용한다. R&D 투자 항목을 자산처리 R&D 투자와 비용처리 R&D 투자로 구분할 경우, 자산처리 R&D 투자는 비용처리 R&D 투자보다 조정비용이 더 크게 발생하기 때문에 자산처리 R&D 투자를 스무딩하기 위하여 현금보유를 더 많이 사용한다.
결론적으로, 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 기업들은 목표 R&D 투자 비율을 가지고 있으며, 실제 R&D 투자 비율이 목표 R&D 투자 비율을 이탈할 경우에, 그 갭을 부분적으로 조정한다. R&D 투자는 조정비용이 매우 크기 때문에 기업이 재무적 제약 하에서 R&D 투자를 스무딩하기 위하여 현금보유를 사용한다. 재무적 제약을 많이 받는 청년기업은 그렇지 않은 성숙기업보다 R&D 스무딩을 위하여 현금보유를 더 많이 사용한다. 또한, 주식시장 하락기에는 상승기보다 재무적 제약을 많이 받기 때문에 R&D 스무딩을 위하여 현금보유를 더 많이 사용한다. 따라서 경영자들은 전통적인 R&D 투자 결정요인들 뿐만 아니라 재무적 제약과 마켓 타이밍을 종합적으로 고려하여 R&D 스무딩을 위하여 현금보유를 사용함으로써 안정적인 R&D 투자정책을 유지할 수 있다.
#현금보유 #R& #D 스무딩 #재무적 제약 #기업연령 #cash holdings #R& #D smoothing #financial constraints #firm age

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행 연구
Ⅲ. 연구 설계
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
〈참고문헌〉
Abstract

참고문헌 (36)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 공재식 / 2006 / 우리나라 기업의 현금보유수요 결정요인 분석 / 재무연구 19 (1) : 1 ~ 41 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 송동건 / 2008 / 연구개발지출의 투자효과에 따른 연구개발비 정보의 차별적 가치관련성 / 대한경영학회지 21 (5) : 2313 ~ 2346 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 신민식 / 2009 / 혁신형 중소기업의 내부금융과 R&D 투자간의 관계 / 기업가정신과 벤처연구 12 (1) : 27 ~ 54 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - 안홍복 / 2006 / 기업혁신성에 기초한 R&D 투자와 기업가치 관련성 분석 / 회계학연구 31 (3) : 27 ~ 62 google schola 5. [학술지(정기간행물)] - 정진수 / 2004 / KOSDAQ 등록기업의 연국개발비가 기업가치에 미치는 영향 / 산업경제연구 17 (4) : 1273 ~ 1289 dbpia

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