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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2011.12
- 수록면
- 3,333 - 3,346 (14page)
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본 연구는 2007년 1월부터 2009년 9월까지 신용구조모형 가설에 따라 한국의 소버린 CDS 스프레드의 결정요인에 관하여 연구하였다. 수준변수와 차분변수의 회귀모형에서 주가지수, 금리, 옵션시장 변동성 등의 결정 요인들이 CDS 결정요인의 이론적 가설에 부합하였는데, 특히, 변동성에 있어서는 역사적 변동성보다는 내재 변동성의 설명력이 높았다. 무위험금리에 대한 자료선택에 있어서는 국고채금리보다는 이자율 스왑금리를 사용하는 것이 모형 설명력에 다소 우위가 있음을 보여주었다. 그리고 수익률곡선에 대한 대리변수 모형과 주성분분석 모형 간 설명력에 있어 우열은 없었으나, 주성분분석을 통한 금리변수가 CDS 스프레드의 주요 결정요인으로서 유의미한 관계를 제시하였으며 구조모형의 이론적 가설과도 부합됨을 명확히 해주었다. 한편, 차분변수 회귀모형에서는 수익률곡선 기울기와 내재 변동성 및 역사적 변동성이 CDS 스프레드에 유의한 영향을 미치지 못하였고, 수준변수 모형에 비해 모형 설명력의 큰 감소가 발생함으로 수준변수 모형을 권고한 Ericsson et al.(2009)과 강장구 등(2010)의 연구결과와 일치하였다. 본 연구결과의 실무적 유용성은 기준금리 선택, 수익률 곡선의 요인분해, CDS 익스포져 헤지를 위한 주식(공매도) 적정 헤지비율 추정 등에 활용될 수 있다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. CDS 스프레드 결정요인과 선행연구
Ⅲ. 자료 및 연구모형
Ⅳ. 분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (43)
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1. [학술지(정기간행물)] - 강장구 / 2010 / CDS 스프레드의 결정요인에 대한 연구 / 금융연구 24 (2) : 99 ~ 128
2. [학술지(정기간행물)] - Abid, F / 2005 / The Impact of Stock Returns Volatility on Credit Default Swap Rates: a Copula Study / International Journal of Theoretical and Applied Finance 8 : 1135 ~ 1155
3. [학술지(정기간행물)] - Abid, F / 2006 / The Determinants of Credit-Default Swap Rates: an Explanatory Study / International ournal of Theoretical and Applied Finance 9 : 23 ~ 42
4. [보고서] - Aktug, E / 2008 / The Dynomics of Sovereign Credit Default Swap and Bond Market
5. [단행본] - Albrecher, H / 2006 / A Generic One-Factor Lévy Model for Pricing Synthetic CDOs, in Advances in Mathematical Finance / Birkhäuser Boston : 267 ~ 285
2. [학술지(정기간행물)] - Abid, F / 2005 / The Impact of Stock Returns Volatility on Credit Default Swap Rates: a Copula Study / International Journal of Theoretical and Applied Finance 8 : 1135 ~ 1155
3. [학술지(정기간행물)] - Abid, F / 2006 / The Determinants of Credit-Default Swap Rates: an Explanatory Study / International ournal of Theoretical and Applied Finance 9 : 23 ~ 42
4. [보고서] - Aktug, E / 2008 / The Dynomics of Sovereign Credit Default Swap and Bond Market
5. [단행본] - Albrecher, H / 2006 / A Generic One-Factor Lévy Model for Pricing Synthetic CDOs, in Advances in Mathematical Finance / Birkhäuser Boston : 267 ~ 285
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