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자료유형
학술저널
저자정보
조현민 (서울대학교) 김경민 (서울대학교)
저널정보
국토연구원 국토연구 국토연구 통권 제71권
발행연도
2011.12
수록면
69 - 86 (18page)

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우리나라는 2001년 외환위기 이후 기업의 부동산을 유동화하고 소수 자본가의 투기 수단으로 인식된 부동산을 다수에 의한 건전한 투자 자산으로 전환하기 위하여 부동산투자회사(REITs) 제도를 도입하였다. 하지만 리츠는 당초 도입 취지와는 거리가 있는 모습인바, 이에 대하여 한국 리츠가 어떤 특성을 나타내는지 실증적 분석을 통하여 살펴볼 필요가 있다. 본 연구는 리츠와 각 시장의 변수들과의 연관성 분석을 통하여 우리나라 리츠에 크게 영향을 미치는 요인이 무엇인지 파악하고자 한다. 리츠의 수익률과 자본 시장, 부동산 시장의 관계를 알아보기 위하여 선정된 변수는 코스피 지수, 국고채 및 회사채 수익률, 임대료 상승률, 지가지수증가율, 자본환원율이다. 분석 방법으로는 패널 분석을 사용하였으며 실증분석을 통하여 확인된 결과는 다음과 같은 시사점을 제공한다. 리츠의 가격 영향요인에 있어 가장 중요한 요소로 작용하는 요인은 주식시장의 상황이나 단기적인 시장의 움직임보다는 장기적인 리츠 자산의 가치였다. 그 이유로는 한국의 리츠가 만기가 존재한다는 점에서 이러한 특성이 드러나게 되는 것이라 판단된다. 따라서 만기의 매각 수익을 누리기 위해 장기적으로 보유하는 투자자가 많아지고 이는 리츠의 거래량이 적어지는 결과로 이어진다. 거래량이 줄어든다는 것은 결국 리츠의 유동성이 떨어지게 된다는 의미와 같고, 실물거래와 같이 리츠 주식을 사서 그 자산을 보유하고 있는 것은 결국 리츠 본래의 도입취지와 맞지 않는 것이다. 따라서 리츠가 본래의 취지에 맞게 운영될 수 있도록 앞으로 리츠의 운영 기간 및 리츠 시장에 있어 제도적 개선 또는 정책적변화가 필요할 것으로 보인다.
#REITs #Real Estate Indirect Investment #Capital Market #Property Market #Panel Analysis #부동산투자회사(REITs) #부동산 간접투자 #부동산 시장 #자본 시장 #패널 분석

목차

I. 서론
II. 이론적 배경 및 선행 연구
III. 연구의 방법
IV. 실증분석 결과
V. 결론
참고문헌
부록
Abstract

참고문헌 (41)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 김관영 / 2007 / 부동산투자회사의 수익-위험 특성에 관한 연구 / 부동산학연구 13 (2) : 5 ~ 20 dbpia 2. [학술대회논문] - 김범석 / 2007 / 리츠와 주식시장의 상관관계에 대한 연구; 코크렙 1호 CR리츠& 교보메리츠 CR리츠 / 한국경영학회 통합학술대회 : 1 ~ 23 dbpia 3. [학위논문] - 김봉수 / 2008 / 한국 증권시장의 리츠 주가 영향요인에 관한 실증연구 / 박사 / 상지대학교 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - 김봉수 / 2009 / VAR 모형을 이용한 리츠 주가 수익률 영향 요인 연구 / 경영교육연구 (53) : 347 ~ 370 dbpia 6. [보고서] - 노희선 / 2008 / 한국과 일본의 리츠시장 분석 google schola

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