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This study examines empirically how uncertainty, as represented by volatility of housing prices, affects option value and timing of residential redevelopment based upon real option theory. It first computes option values of redevelopment projects in Seoul using binomial lattice model and confirms that the economic values of waiting to invest in redevelopment are greater than or at least equal to zero. Moreover it is numerically and statistically demonstrated that magnitudes of option values are positively related with those of price volatility. Eventually survival analysis based on proportional hazard model shows in more rigorous way that l%p increase in price volatility reduces the probability of redevelopment by the factor of 0.943 given zoning, topography, and plot configuration constant, verifying that uncertainty gives rise to the delay of redevelopment timing as it increases option value.
목차
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론 및 선행연구
Ⅲ. 가격변동성과 옵션가치
Ⅳ. 가격변동성과 개발시점
Ⅴ. 결론
인용문헌
참고문헌 (21)
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1. [학위논문] - 김덕례 / 2008 / 재정비f진사업 활성화를 위한 사전 사업성 분석 연구 / 박사 / 경원대학교
2. [단행본] - 김철중 / 2008 / 선물․옵션투자의 이론과 전략제5판 / 피어슨에듀케이션코리아
3. [학위논문] - 안영호 / 2008 / 재건축아파트의 최적매도 시기에 관한 연구 / 박사 / 건국대학교
4. [학술지(정기간행물)] - 이용만 / 2005 / 재건축 개발이익 환수제도가 재건축 시기와 가격에 미치는 영향 / 주택연구 13 (1) : 81 ~ 101
5. [학술지(정기간행물)] - 임재만 / 1998 / 옵션가격모형을 이용한 부동산투자의사결정기법 연구 / 감정평가논집 8 : 215 ~ 237
2. [단행본] - 김철중 / 2008 / 선물․옵션투자의 이론과 전략제5판 / 피어슨에듀케이션코리아
3. [학위논문] - 안영호 / 2008 / 재건축아파트의 최적매도 시기에 관한 연구 / 박사 / 건국대학교
4. [학술지(정기간행물)] - 이용만 / 2005 / 재건축 개발이익 환수제도가 재건축 시기와 가격에 미치는 영향 / 주택연구 13 (1) : 81 ~ 101
5. [학술지(정기간행물)] - 임재만 / 1998 / 옵션가격모형을 이용한 부동산투자의사결정기법 연구 / 감정평가논집 8 : 215 ~ 237
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