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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
송치승 (원광대학교) 오승현 (서울여자대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제23권 제6호
발행연도
2010.12
수록면
2,771 - 2,788 (18page)

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본 연구는 기존연구에서 보고되는 합병기업 규모효과가 합병기업의 규모와 피합병기업에 대한 상대적 규모를 통제한 이후에도 나타나는지 아니면 상대적 규모효과가 합병기업의 규모통제 이후에도 존재하는지를 분석하고자하였다. 평균수익률기준의 합병성과 측정은 합병거래와 손익의 단순평균화 과정에서 왜곡된 결과를 가져올 수 있다. 이에 본 연구에서는 수익률뿐만 아니라 금액기준의 합병성과를 측정하였다.
연구결과는 다음과 같다. 첫째, 수익률기준의 합병성과는 합병기업의 규모효과는 물론 피합병기업의 상대적 규모효과가 존재하는 것으로 보인다. 또한 합병기업의 규모와 상대적 규모를 서로 통제한 경우에도 기업합병의 규모효과와 상대적 규모효과가 서로 강하게 존재하고 있는 것으로 보인다. 둘째, 합병성과를 수익률이 아니라 금액을 기준으로 측정하고 중앙값을 비교한 결과, 상대적 규모통제 이후 합병기업의 규모효과가 사라졌다. 반면 상대적 규모효과는 규모효과통제에 관계없이 강력하게 존재하고 있다. 이러한 상대적 규모의 존재는 우리나라 합병시장에서 합병기업들이 최적의 상대적 규모보다 작은 피합병기업을 선택하는 경향이 있음을 의미한다. 셋째, 이러한 금액기준의 본 연구결과는 합병성과 측정에서 수익률 기준으로 측정된 기존 연구결과들에 대한 재해석이 필요할 수 있음을 시사해주고 있다.
#합병성과 #비정상수익률 #비정상수익금액 #규모효과 #상대적 규모효과 #Merging performance #Abnormal return #Dollar abnormal return #Size effect #Relative size effect

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 자료
Ⅲ. 합병성과 추정 및 분석
Ⅳ. 규모효과 및 상대적 규모효과의 상호통제 이후의 합병효과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (19)

참고문헌 신청
1. [보고서] - 강준구 / 1988 / 기업합병과 인수의 경제적 동기와 기업가치 증대요인 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 김위생 / 2000 / 증권시장개방과 M&A공시효과 / 재무연구 13 (2) : 245 ~ 273 google schola 3. [학위논문] - 김희석 / 1990 / 기업 합병 및 인수가 주주부에 미치는 영향 / 박사 / 서울대학교 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - 김희석 / 2002 / 합병관련기업 주주부 변화의 결정요인 / 재무관리연구 19 (2) : 4 ~ 109 google schola 5. [학술지(정기간행물)] - 변진호 / 2007 / 합병 인수기업의 규모효과에 관한 연구 / 재무연구 20 (2) : 37 ~ 68 dbpia

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