한국 주식 수익률과 글로벌 영향요인과의 관계변화에 관한 연구 : 미국주가, 금리, 환율, 유가를 대상으로 :미국주가, 금리, 환율, 유가를 대상으로

서지용

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자료유형: 학술저널

저자정보: 서지용 (상명대학교)

저널정보: 한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제21권 제5호

발행연도: 2008.10

수록면: 2,041 - 2,062 (22page)

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본 연구는 연속회귀모형, 구조변화 추정모형 인과관계 모형 등을 이용해 한국의 주가지수 수익률과 글로벌 경제 및 금융요인간에 형성된 연관관계의 변화정도 및 변화의 주요 원인을 살펴보았다. 분석에 사용된 미국주가, 국제금리, 원/달러 환율, 국제유가 중에서 국내 주식시장 수익률에 상대적으로 큰 영향력을 행사하고 있는 요인은 환율 및 미국 주가였으며, 금리의 영향력은 상대적으로 약한 것으로 나타났다. 유가는 분석기간동안 주식수익률에 미치는 영향력의 변화가 가장 안정적인 부(-)의 관계를 유지하고 있는 것으로 나타났으며, 주가하락기에 해당 요인의 영향력이 증가하는 것으로 분석되었다. 한편, 글로벌 영향요인이 한국의 주식시장에 미치는 영향력이 시간흐름별로 변화하는 주요 원인은 영향 요인들의 시계열상의 구조변화에 기인한 것으로 분석된다.

#연속회귀모형 #구조변화 추정모형 #인과관계 모형 #Rolling regression model #Structural break analysis model with unknown change point #Causality analysis model

참고문헌 (24)

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김동순 , 1998 , ADR과 원주의 수익률 결정요인 , 재무관리연구 15 (1) : 41 ~ 71

임대봉 , 2006 , 유가변동에 따른 경제적 효과분석 , 산업경제연구 19 (5) : 1861 ~ 1877

임대봉 , 2008 , 금리변동의 경제적 효과분석 , 산업경제연구 21 (2) : 587 ~ 603

Abugri, A. Benjamin , 2008 , Empirical relationship between macroeconomic volatility and stock returns: Evidence from Latin American markets , International Review of Financial Analysis 17 : 396 ~ 410

Anatolyev, Stanislav , 2008 , A 10-year retrospective on the determinants of Russian stock returns , Research in International Business and Finance 22 : 56 ~ 67

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