Two-way Cross-border Transactions in Financial Assets and Their Implications for Financial Cooperation in East Asia

Hyun-Hoon Lee

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자료유형: 학술저널

저자정보: Hyun-Hoon Lee (강원대학교)

저널정보: 한국경제연구학회 Korea and the World Economy The Journal of the Korean Economy Vol.11 No.3

발행연도: 2010.12

수록면: 569 - 608 (40page)

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Intra-industry trade in goods is a well-documented phenomenon that has provided the empirical stimulus for the development of the New International Trade Theory. Intra-industry trade also characterizes international trade in assets as two countries simultaneously export and import assets to/from each other. This study shows the magnitude of two-way transactions in equities and bonds to be quantitatively significant, using data gathered from the IMF’s Coordinated Portfolio Investment Survey (CPIS) and the relevant Grubel-Lloyd index. This study also shows that countries whose market size, degree of capital market liberalization, and real interest rates are similar have a greater propensity to engage in two-way transactions of financial assets. It is also found that the extent of two-way holdings of financial assets between Japan and other East Asian countries is smaller than that between Japan and other non-East Asian countries. This finding suggests that despite the recent efforts to strengthen financial cooperation in East Asia, links among intraregional financial markets are still low. Our results are theory-based and are robust to a number of different empirical specifications.

#financial asset holdings #equities, bonds #Grubel-Lloyd index #Asian financial cooperation

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3. [기타자료] - Asian Development Bank / 2008 / Emerging Asian Regionalism: A Partnership for Shared Prosperity

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이영훈

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