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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
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저널정보
한국경제연구학회 Korea and the World Economy The Journal of the Korean Economy Vol.9 No.3
발행연도
2008.12
수록면
467 - 496 (30page)

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This paper investigates the importance of national, regional, and city-specific factors to explain the movement of housing prices across South Korean cities in using the Bayesian approach proposed by Otrok and Whiteman (1998). The variance decomposition analysis illustrates that most of the movement of Korean housing prices are ascribed to the national factor that accounts for 56% of housing price variations and over 70% in 5 cities including Seoul and Pusan. This demonstrates the existence of the co-movement of housing prices in Korean cities, which has been vaguely discussed in both academics and the real estate industry. This paper also finds that the contribution of city-specific factors range from 20% to 70%. However, the regional factors have negligible impacts on housing price fluctuations in all cities. This paper also examines the effects of monetary policy shocks on national-level housing prices measured by the national factor. Employing a structural VAR model to disentangle the structural monetary shocks, the study finds that the effects of monetary policy shocks on national-level housing prices are trivial. This finding reveals that the hike in housing prices observed in recent periods are most likely attributable to macro fundamentals rather than autonomous monetary shocks.
#Housing prices #Bayesian inference #dynamic factor model #monetary policy shock

목차

1. INTRODUCTION
2. MODEL
3. EMPIRICAL RESULTS
4. HOUSE PRICES AND MONETARY POLICY
5. CONCLUSION
APPENDIX
REFERENCES

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