Should Small Open Economies in East Asia Keep All Their Eggs in One Basket : The Role of Balance Sheet Effects :The Role of Balance Sheet Effects

Slavi T. Slavov

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자료유형: 학술저널

저자정보: Slavi T. Slavov

저널정보: 한국경제연구학회 Korea and the World Economy The Journal of the Korean Economy Vol.9 No.1

발행연도: 2008.5

수록면: 1 - 43 (43page)

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Exchange rate fluctuations among the world’s major currencies increase macroeconomic instability in small open economies around the world. I investigate the choice of an optimal currency basket for these countries using a micro-founded, welfare-based approach. I build a sticky-price dynamic model of a small open economy whose foreign trade is priced in dollars and yen. First, I show the conditions under which it is optimal for this economy to peg to a trade-weighted basket of the two currencies. Then, I introduce net worth constraints and unhedged dollar borrowing which pull the optimal currency basket toward putting a much greater weight on the dollar. The model-generated optimal weights on the dollar for East Asian countries (like Korea and Thailand) are close to the empirical estimates for both the pre-1997 and post-1997 periods.

#balance sheet effects #optimal basket pegs

1. INTRODUCTION
2. EAST ASIA: THE EXCHANGE RATE REGIME AND THE CURRENCY STRUCTURE OF TRADE AND DEBT
3. THE MODEL
4. ENTREPRENEURS, EQUILIBRIUM, AND THE OPTIMAL EXCHANGE RATE REGIME WITHOUT NET WORTH CONSTRAINTS
5. ENTREPRENEURS, EQUILIBRIUM, AND THE OPTIMAL EXCHANGE RATE REGIME WITH NET WORTH CONSTRAINTS
6. CONCLUSION
REFERENCES

참고문헌 (41)

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Bacchetta, Philippe , 2005 , A theory of the currency denomination of international trade , Journal of International Economics 67 : 295 ~ 319

Bernanke, Ben , 1998 , The financial accelerator in a quantitative business cycle framework

Berrospide, Jose , 2006 , Exchange rates, optimal debt composition and hedging in small open economies, University of Michigan, manuscript

Blanchard, Olivier , 1980 , The solution of linear difference models under rational expectations , Econometrica 48 : 1305 ~ 1311

Bleakley, Hoyt , 2002 , Corporate dollar debt and devaluations: much ado about nothing?, MIT, manuscript

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주요연구분야 사회과학 > 경제학

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