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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 지도교수
- 강상훈
- 발행연도
- 2023
- 저작권
- 부산대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
이용수2
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본 연구에서는 국내기업의 글로벌화가 진전되고 국내 금융시장이 선진국 금융시장과 높은 동조성을 나타내고 있는 상황에서 국내외 주식시장 간 상호연계성을 살펴보고 글로벌 동조화를 이해하고자 한다. 특히 국내기업이 미국에서 발행한 해외주식인 ADR 과 국내의 원주를 이용하여 미국과 한국 증권시장 간의 상호연계성과 변동성 전이효과를 분석하고, 전이효과의 선도시장과 주도주 등도 파악한다. 또한, 최근 전 세계적으로 모든 분야에서 충격을 준 COVID-19 전후로 전이관계의 변화를 파악하고, COVID-19 이 글로벌 금융위기와 같은 충격으로 작용하는지를 확인한다. 연구의 결과를 종합해 보면 다음과 같다. 첫째, 국내기업 ADR 과 원주 간에는 밀접한 정보전이효과를 가지며 강력한 상호 연관성을 가지고 있음을 확인하였다. 둘째, 연구결과에서는 한국 시장의 원주가 미국 시장의 ADR 에 영향을 미친다는 본국시장 주도가설이 지지가 되지 않았다. 반면에 미국 시장의 ADR 이 한국 시장의 원주를 지배하였다. 셋째, 전 세계적으로 모든 분야에서 충격을 준 COVID-19 이 글로벌 금융위기와 같은 충격으로 작용하였음을 확인하였다. 넷째, 금융시장의 지표가 총전이지수에 미치는 영향을 분위별로 분석한 결과에서 금융시장의 변동성이 큰 상위 분위에서 총전이지수가 민감하게 반응하는 것을 확인하였다.
본 연구에서는 Diebold and Yilmaz(2012)의 전이지수모형을 이용하여 국내기업이 발행한 ADR과 원주 포트폴리오의 변동성의 전이효과를 분석하였다. 본 연구의 전이지수 분석은 글로벌 포트폴리오 투자자들에게 유익한 정보를 제공하고 향후 글로벌 충격 발생시에 해외 주요시장의 전이효과 방향성과 규모를 예측하는데 참고자료가 될 것으로 판단된다. 또한, 글로벌 투자자들에게 최적의 포트폴리오 구성과 리스크 감소를 위한 투자전략을 제공하게 될 것이며, 금융당국에는 시장의 리스크 감시와 변동성 파악을 통한 시장안정화에 도움을 줄 것으로 판단된다.
본 연구에서는 Diebold and Yilmaz(2012)의 전이지수모형을 이용하여 국내기업이 발행한 ADR과 원주 포트폴리오의 변동성의 전이효과를 분석하였다. 본 연구의 전이지수 분석은 글로벌 포트폴리오 투자자들에게 유익한 정보를 제공하고 향후 글로벌 충격 발생시에 해외 주요시장의 전이효과 방향성과 규모를 예측하는데 참고자료가 될 것으로 판단된다. 또한, 글로벌 투자자들에게 최적의 포트폴리오 구성과 리스크 감소를 위한 투자전략을 제공하게 될 것이며, 금융당국에는 시장의 리스크 감시와 변동성 파악을 통한 시장안정화에 도움을 줄 것으로 판단된다.
목차
제1장 서론 1제1절 연구의 배경 및 목적 1제2절 연구의 내용 및 구성 3제2장 선행연구 고찰 5제1절 이론적 배경 51. 주식시장의 동조화와 정보전이 현상 52. 해외투자와 주식예탁증서 16제2절 전이효과에 관한 선행연구 37제3장 연구방법 51제1절 전이지수 분석 51제2절 네트워크 연계성 분석 55제3절 분위수 회귀 분석 57제4장 실증분석 59제1절 해외주식예탁증서와 원주의 전이효과 분석 59제2절 금융지표가 전이지수에 미치는 영향 분석 92제3절 실증결과 요약 113제5장 결론 118참고문헌 123부록 131Abstract 136
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