서울시 오피스 시장의 비체계적위험-투자수익률 간의 관계 분석에 관한 연구 :Analysis of Relationship between Idiosyncratic Risk and Total Rate of Return in the Seoul Office Market

이경근

추천

검색

자료유형: 학위논문

저자정보: 이경근 (강원대학교, 강원대학교 대학원)

지도교수: 전재범

발행연도: 2022

저작권: 강원대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.

이용수17

이 논문의 연구 히스토리 (4)

2023

오피스 시장에서 비체계적 위험과 투자수익률간의 관계

이경근 , 정재훈 , 전재범 부동산정책연구 2023.04 학술저널

2022

서울시 오피스 시장의 비체계적 위험-초과수익률 간 관계 분석 - 자본환원율을 중심으로 -

이경근 , 전재범 대한건축학회 학술발표대회 논문집 2022.04 학술대회자료

서울시 오피스 시장의 비체계적위험-투자수익률 간의 관계 분석에 관한 연구

이경근 부동산학과 2022.01 학위논문

2021

자본환원율을 활용한 서울시 오피스 임대시장의 비체계적 위험-수익률 관계

이경근 , 전재범 부동산정책연구 2021.12 학술저널

이 논문의 후속연구가 궁금하신가요?
연관 학술논문 또는 학술발표를 통해 보다 발전된 연구결과를 확인하실 수 있습니다.
이 논문의 연구 히스토리 확인하기

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구는 지금까지 오피스 시장의 위험-수익 관계에 관한 연구들이 거시경제적 요인 변화에 의한 위험인 체계적 위험에 한하여 진행되어온 한계에 착안하여 시작되었다. 이에, 본 연구에서는 서울시 전체 및 권역별 오피스 시장의 분기별 투자수익률 및 CD(91일) 유통수익률 자료로부터 권역별 오피스 시장의 초과 투자수익률, 포트폴리오, 그리고 증권특성선을 도출하고 이를 다시. 김성신(2016) 그리고 이경근·전재범(2021b)의 연구에서 제시한 방법론에 적용함으로써 비체계적 위험을 실제로 추출한 뒤, 권역별 오피스 시장의 비체계적 위험과 초과 투자수익률 간의 통계적 유의성을 분석 및 고찰하였으며, 그 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, CBD 권역은 저위험-저수익, YBD 권역은 고위험-고수익 시장임을 확인할 수 있었으며, 미래수익의 변동성(위험)을 무엇으로 정의하느냐에 따라 투자 대상이 지니는 위험-수익률 특성이 달라질 수 있음을 확인할 수 있었다. 둘째, 권역별 오피스 시장의 비체계적 위험-초과 투자수익률 간 관계는 모든 권역에서 유의한 것으로 나타났으나, 비체계적 위험-초과 투자수익률 간 관계를 나타내는 기울기 값인 비체계적 위험당 초과 투자수익률 값은 상이하였다. 셋째, 권역별 오피스 시장의 비체계적 위험당 초과투자수익률의 값은 해당 기간 동안의 오피스 매매가격의 상승률 정도에 의해 결정되는 것을 확인할 수 있었으며, YBD 권역을 제외 한 모든 권역에서 순 임대료의 상승에 의한 비체계적 위험당 초과투자수익률 값의 변화는 확인할 수 없었다.
이렇듯, 본 연구는 권역별 오피스 시장의 투자수익률 및 CD(91물) 유통수익률 자료를 전술한 방법론에 적용함으로써 권역별 오피스 시장에 비체계적 위험이 실존한다는 것을 확인한 후, 직접 도출한 비체계적 위험-초과 투자수익률 간 통계적 유의성을 분석하고, 관련 선행연구에서 제시한 비체계적 위험의 대용 변수와 실제 오피스 시장의 조사자료를 토대로 실증분석 결과를 종합적으로 고찰하였다는 점에서 의의를 지닌다. 하지만, 실증분석을 고찰함에 있어 본 연구에서 사용하고 있는 오피스빌딩 투자수익률이 실제로 거래가 되지 않거나, 거래가치가 결여되어있는 오피스빌딩을 포함하여 도출된 자료라는 점, 그리고 순 임대료 및 매매가격의 추이를 산출함에 있어 각 권역의 통산 값을 사용했다는 점이 연구의 한계로서 존재하며 추후에 이러한 문제점들을 보완한다면 연구의 신뢰성과 정확성에 도움이 될 것으로 생각된다.

This study begins with the focus of the limitations of studies on the risk-return relationship in the office market so far only on systematic risks, which are risks caused by changes in macroeconomic factors. Therefore, this study derives excess total rate of return, portfolios, and security characteristic line of the office market by region from data on quarterly Total rate of return and CD(91days)return in the entire and regional office markets in Seoul. After that by applying to the methodologies presented in the studies of Kim Sung-shin(2016), and Lee Kyung-Keun·Jeon Jae-beom(2021b), statistical significance between Idiosyncratic risks and Excess total rate of return by region was analyzed and summarized as follows First, it was confirmed that the CBD region is a low-risk and low-return and the YBD region is a high-risk and high-return office market, and the risk-return characteristics of the investment target may vary depending on what the volatility(risk) of future returns is defined. Second, the relationship between idiosyncratic risk-excess total rate of return in office markets by region was found to be significant in all regions, but the value of excess total rate of return of return per idiosyncratic risk, which is a slope value representing the relationship between idiosyncratic risk-excess total rate of return, was different. Third, it was confirmed that the value of the total rate of return per idiosyncratic risk in the office market by region was determined by the degree of increase in office sales prices during the period, and the change in total rate of return per idiosyncratic risk could not be confirmed in all regions except the YBD region. This study analyzes the statistical significance between idiosyncratic risk-excess total rate of return directly derived from applying the actual office market return data and CD(91)return to the aforementioned methodology and The results of empirical analysis were comprehensively reviewed based on the proxy variables for idiosyncratic risk presented in related previous studies. However, in considering the empirical analysis, the return on investment in office buildings used in this study is derived from office buildings that are not traded, lack transaction value, and the total value of each region is used.

#서울시 #오피스 시장 #비체계적 위험 #투자수익률 #자본자산가격결정모형

Ⅰ. 서론 1
1. 연구의 배경 및 목적 1
2. 연구의 범위 및 방법 2
1) 연구 범위 2
2) 연구 방법 3
Ⅱ. 이론적 고찰 6
1. 오피스 시장 6
1) 오피스빌딩의 정의 및 분류 6
2) 서울시 권역별 오피스 시장 8
2. 부동산 투자수익률 13
1) 부동산 수익률의 정의 및 분류 13
2) 부동산 투자수익률 14
3. 비체계적 위험 19
1) 투자위험의 정의 및 분류 19
2) 부동산의 비체계적 위험 20
3) 비체계적 위험의 도출과정 22
4. 선행연구 31
1) 오피스 시장에서 비체계적 위험-자본환원율 간의 관계에 대한 연구 31
2) 오피스 시장에서 비체계적 위험-자본수익률 간의 관계에 대한 연구 32
3) 오피스 시장에서 비체계적 위험-투자수익률 간의 관계에 대한 연구 32
4) 부동산투자회사에서 비체계적 위험-리츠 수익률 간의 관계에 대한 연구 32
5) 선행연구와의 차별성 34
Ⅲ. 실증분석 35
1. 기초자료 35
1) 서울시 권역별 오피스 시장의 투자수익률 및 무위험수익률 35
2) 서울시 권역별 오피스 시장의 소득수익률과 자본수익률 36
2. 분석방법 38
1) 분석모형 38
2) 기초통계량 39
3. 분석결과 41
1) CBD 권역에서 비체계적 위험-초과 투자수익률 간의 관계 분석 41
2) YBD 권역에서 비체계적 위험-초과 투자수익률 간의 관계 분석 43
3) GBD 권역에서 비체계적 위험-초과 투자수익률 간의 관계 분석 44
4) ETC 권역에서 비체계적 위험-초과 투자수익률 간의 관계 분석 46
Ⅳ. 결론 50
1. 연구결과 요약 50
2. 연구의 시사점 및 한계 52
□ 참고문헌 53
□ Abstract 56

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

이 논문의 연구 히스토리 (4)

초록· 키워드

목차

최근 본 자료

댓글(0)