소셜벤처 이중적 가치 유형과 벤처투자가 해석수준이 투자의도에 미치는 영향 : 소셜 임팩트 긍정적 정서의 매개효과를 중심으로 :Effects of Types of Dual Values in a Social Venture and Venture Capitalist’s Construal Level on Investment Intentions : Focusing on the Mediation Effect of Positive Affects toward Social Impact

한정수

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자료유형: 학위논문

저자정보: 한정수 (숭실대학교, 숭실대학교 대학원)

지도교수: 최자영

발행연도: 2021

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2021

소셜벤처 이중적 가치 유형과 벤처투자가 해석수준이 투자의도에 미치는 영향 : 소셜 임팩트 긍정적 정서의 매개효과를 중심으로

한정수 벤처·중소기업학과(일원) 2021.01 학위논문

소셜벤처의 이중가치(경제적 vs. 사회적 가치)와 벤처투자가의 해석수준이 소셜벤처 투자의도에 미치는 영향

한정수 , 최자영 한국창업학회지 2021.01 학술저널

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소셜벤처는 경제적 성과를 극대화하면서 동시에 소셜 임팩트 실현을 목표로 하는 조직이다. 투자자에게 있어 소셜벤처의 모든 가치 특히, 사회적 가치를 평가하여 투자로 연결하는 과정이 그리 단순하지 않다. 또한 투자자는 투자수익 달성과 소셜 임팩트 실현이라는 상반된 욕망 안에서 갈등하게 된다. 따라서 본 연구는 투자자 관점에서 서로 다른 경제적 가치와 사회적 가치가 존재하는 소셜벤처에 대한 투자행동을 행동심리학 측면에서 분석하는데 목적이 있다.
해석수준이론(construal level theory)은 의사결정자들이 동일한 대상이나 사건에 대해 심리적 거리의 차이에 따라 다른 판단이나 결정을 내린다는 점을 설명한다. 이 이론을 적용하여 본 연구는 3개의 가설을 설정하여 2*2 실험설계를 진행하였고 실험에는 금융기관의 투자심사역 및 엔젤투자자 그리고 공공부문 창업담당자 등 145명이 참여하였다.
분석결과, 소셜벤처 유형에 따라 투자의도에 영향을 미치며 벤처투자가는 경제적 가치가 우위에 있는 소셜벤처(PESS 유형)에 대한 투자를 선호할 것으로 예상하였으나 통계적으로 유의하지 않았다. 따라서 투자자는 소셜벤처의 경제적 가치뿐만 아니라 사회적 가치 모두 중요한 투자 기준으로 고려한다는 것을 알 수 있었다.
또한 소셜벤처 유형(경제적 가치 우위 vs. 사회적 가치 우위)과 벤처투자가의 해석수준(상위 vs. 하위)이 투자의도에 미치는 상호작용효과가 유의하게 나타나서 투자자의 해석수준에 따라 투자의도가 다르다는 것이 확인되었다. 구체적으로 상위수준의 벤처투자가는 경제적 가치가 우위에 있는 소셜벤처(PESS 유형)에 대한 투자의도가 높았고, 하위수준의 벤처투자가는 사회적 가치가 우위에 있는 소셜벤처(PSSE 유형)에 대한 투자의도가 높게 나타났다. 그러나 하위수준의 투자자는 사회적 가치가 우위에 있는 소셜벤처(PSSE 유형)를 선호할 것으로 예상한 가설2b는 기각되었다.
그리고 소셜 임팩트에 대한 긍정적 정서의 매개효과 분석을 위해 SPSS Process Macro Model 5를 이용하여 간접효과 유의성 검증하였으며 정(+)으로 유의하게 나타났다. 따라서 소셜벤처에 대해 투자자는 소셜 임팩트의 긍정적인 정서가 유발되고 이는 중요한 심리적 기제로 작동되어서 투자의도가 높아지는 것으로 해석된다. 특히, 사회적 가치가 우위에 있는 소셜벤처(PSSE 유형)의 경우 벤처투자가는 해석수준 성향보다 소셜 임팩트에 대한 긍정적인 정서의 역할이 더 중요하다고 볼 수 있다.

Social ventures are organizations that aim to realize social impact while maximizing economic performance. For venture capitalists, the process of evaluating all values of social ventures especially social values and connecting them to investment is not very simple. In addition, investors conflict within the conflicting desires of achieving return on investment and realizing social impact. The purpose of the study is to analyze the venture capitalists'' intention to invest in social venture with the different economic value and social value in the view of the behavioral psychology theory.
In particular, the construal level theory explains that decision-makers make different decisions under the same object (or event), depending on how they judge or style differences in psychological distance. Applying this theory, this study conducted 2*2 experimental design with three hypotheses. The experiment involved 145 people, including fund managers in private investment institutions and the public sectors, as well as angel investors.
As a result of the analysis, the impact of social venture types on investment intentions was not significant. Therefore, it was found that venture capitalists consider not only the economic values of social ventures but also social values as important investment standards.
However, the interaction effect of social venture types (economic value advantage vs. social value advantage) and construal level (high vs. low) of venture capitalists on investment intentions was statistically significant. Therefore, it was confirmed that the effects of social venture types on investment intentions depends on the level of construal of venture capitalists. In other words, high-level construal venture capitalists were highly willing to invest in (PESS type) which they weights highly on more economic value than social value, while low-level construal venture capitalists were highly willing to invest in social ventures (PSSE type) with social value as higher concepts. However, hypothesis 2b was rejected which expected lower-level construal venture capitalists to prefer social venture (PSSE types) where social values take precedence.
In addition, we found the significant the mediation effects of the positive affect toward social impact on the invest to the social ventures, using the SPSS Process Macro Model 5. Consequently, venture capitalists'' positive emotions toward social impact are induced for social ventures, which act as an important psychological mechanism, in turn increase their investment intentions. In particular, the social venture (PSSE type) are more likely to increase the positive affect due to the higher social impact rather than construal level tendency, in turn the positive affect increase venture capitalists’ investment intentions.

#해석수준이론 #투자자 #투자행동 #PESS #PSSE #SPSS Process Macro Model 5

제 1 장 서 론 1
1.1 연구배경 및 필요성 1
1.2 연구목적 3
제 2 장 이론적 배경 6
2.1 소셜벤처(Social Venture) 6
2.1.1 소셜벤처의 일반적 개념 및 구분 6
2.1.2 소셜벤처의 비즈니스 모델 8
2.1.3 소셜벤처 가치의 이중적 정체성 및 상충관계 15
2.1.4 국내 소셜벤처의 출현배경 및 특징 19
2.2 해석수준이론(Construal Level Theory) 24
2.2.1 해석수준이론의 개념 및 특징 24
2.2.2 해석수준과 심리적 거리 26
2.2.3 해석수준과 목적지향적 행동 30
2.3 정서(Affect) 34
2.3.1 정서의 정의 34
2.3.2 긍정적 정서와 부정적 정서 36
2.3.3 소셜 임팩트에 대한 긍정적 정서 37
제 3 장 가설설정 및 연구모형 41
3.1 소셜벤처 유형이 투자의도에 미치는 영향 41
3.2 소셜벤처 유형이 투자의도에 미치는 영향에서 투자자 해석수준의 조절효과 43
3.3 소셜 임팩트에 대한 긍정적 정서의 매개효과 45
제 4 장 연구방법 49
4.1 자극물 선정 49
4.1.1 자극물 선정기준 49
4.1.2 자극물 선정 51
4.2 사전조사 55
4.3 본조사 56
4.4 변수측정 57
4.4.1 조절변수의 측정 57
4.4.2 매개변수의 측정 60
4.4.3 종속변수의 측정 60
4.4.4 통제변수의 측정 61
제 5 장 연구결과 63
5.1 표본의 일반적 특성 63
5.2 변수의 측정결과 65
5.3 실험결과 70
5.3.1 가설1 검증 70
5.3.2 가설2 검증 71
5.3.3 가설3 검증 73
5.3.4 토론 77
5.4 추가분석 79
5.4.1 탐색적 요인분석 79
5.4.2 상관분석 81
5.4.3 다중회귀분석 82
제 6 장 결론 및 시사점 85
6.1 요약 및 결론 85
6.2 연구의 시사점 87
6.2.1 학문적 시사점 87
6.2.2 실무적 시사점 88
6.2.3 정책적 시사점 90
6.3 연구의 한계점 및 향후 연구방향 91
참고문헌 94
부 록 112

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