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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 지도교수
- 이균봉
- 발행연도
- 2018
- 저작권
- 부산대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
이용수3
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사외이사 수를 일정 비율 이상 유지하여 이사회의 전문성과 독립성을 보장하고자 하는 시도는 여러 선행연구에서 검증 대상이 되어왔으나 일관된 결론을 내지 못하고 있다. 또한, 사외이사 선임에 지배주주의 영향력이 강하게 반영되는 국내 경영환경의 특성 및 이사회 내에서 사외이사의 영향력을 종합적으로 고려하면 이사회의 전문성과 독립성을 평가하기 위해 사용해온 사외이사 비율은 그 의미가 상당히 퇴색되었다고 볼 것이다. 이에 따라 본 연구에서는 사외이사의 능력과 활동, 영향력을 측정할 수 있는 새로운 변수를 제시하고 이를 검증하기 위해 크게 이사의 겸임과 사내이사 대비 사외이사의 보수비율 두 부문으로 나누어 각각 기업가치와 투자효율성과의 관계를 분석하였다. 이를 위해 2개 이상의 기업에서 이사로 임명된 자를 ‘겸임이사’로 정의하고 사외이사 1인당 평균보수를 사내이사 1인당 평균보수로 나눈 ‘사외이사 보수비율’을 활용하였다. 종속변수로는 기업가치의 대리변수로 Tobin’s Q를 사용하였으며 투자효율성의 대리변수로 기업의 자본적 지출을 전기 Tobin’s Q를 비롯한 여러 변수로 회귀시킨 후 발생하는 잔차를 사용하였다.
연구결과 코스피 상장기업 사내이사의 겸임비율은 기업가치와 유의한 음(-)의 관계에 있었지만, 사외이사의 경우 기업가치와 양(+)의 관계에 있으나 유의한 결과는 보여주지 못하였다. 코스닥 상장기업을 대상으로 한 분석에서는 사내이사 겸임비율은 기업가치와 유의한 관련성을 보여주지 못하였으나 사외이사 겸임비율은 기업가치와 유의한 음(-)의 관련이 있음을 확인하였다. 투자효율성과의 관계를 분석한 결과에서는 코스피 상장기업의 경우 전체 이사의 겸임 및 사내이사의 겸임은 투자효율성을 증가시키는 것으로 나타났지만, 사외이사의 겸임은 유의한 결과를 얻지 못하였다. 코스닥 상장기업에서는 사외이사의 겸임만 투자효율성과 유의한 양(+)의 결과를 확인하였고 나머지 전체 이사의 겸임과 사내이사의 겸임은 투자효율성에 영향을 미치지 않는 것을 확인하였다. 사외이사의 보수비율과 기업가치의 관계는 유의한 음(-)의 결과를 확인하였으며 투자효율성과의 관계를 살펴본 분석에서도 유의한 음(-)의 결과를 확인하였다.
연구결과 코스피 상장기업 사내이사의 겸임비율은 기업가치와 유의한 음(-)의 관계에 있었지만, 사외이사의 경우 기업가치와 양(+)의 관계에 있으나 유의한 결과는 보여주지 못하였다. 코스닥 상장기업을 대상으로 한 분석에서는 사내이사 겸임비율은 기업가치와 유의한 관련성을 보여주지 못하였으나 사외이사 겸임비율은 기업가치와 유의한 음(-)의 관련이 있음을 확인하였다. 투자효율성과의 관계를 분석한 결과에서는 코스피 상장기업의 경우 전체 이사의 겸임 및 사내이사의 겸임은 투자효율성을 증가시키는 것으로 나타났지만, 사외이사의 겸임은 유의한 결과를 얻지 못하였다. 코스닥 상장기업에서는 사외이사의 겸임만 투자효율성과 유의한 양(+)의 결과를 확인하였고 나머지 전체 이사의 겸임과 사내이사의 겸임은 투자효율성에 영향을 미치지 않는 것을 확인하였다. 사외이사의 보수비율과 기업가치의 관계는 유의한 음(-)의 결과를 확인하였으며 투자효율성과의 관계를 살펴본 분석에서도 유의한 음(-)의 결과를 확인하였다.
목차
제1장 서론 1제1절 연구의 배경과 연구목적 1제2절 연구방법 및 논문의 구성 4제2장 이론적 배경과 선행연구 6제1절 이사의 겸임과 기업가치 6제2절 이사의 겸임과 투자효율성 9제3절 사외이사 보수비율과 기업가치 및 투자효율성 10제3장 연구설계 및 표본선정 12제1절 가설설정 12제2절 연구모형 및 변수의 측정 151. 겸임이사가 기업가치에 미치는 영향 152. 겸임이사가 투자효율성에 미치는 영향 183. 사외이사 보수비율이 기업가치에 미치는 영향 204. 사외이사 보수비율이 투자효율성에 미치는 영향 21제3절 표본선정 21제4장 실증분석 결과 23제1절 이사의 겸임 231. 겸임이사와 기업가치 232. 겸임이사와 투자효율성 49제2절 사외이사 보수비율 591. 사외이사 보수비율과 기업가치 592. 사외이사 보수비율과 투자효율성 63제5장 결론 68제1절 연구결과의 요약 68제2절 연구의 한계점 및 향후 연구 방향 70참고문헌 71
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