2011년 도입된 고용창출투자세액공제 제도는 기업의 시설투자와 고용창출을 연계하여 성장동력으로서 기업의 생산성향상, 매출액 증대, 경쟁력 강화 등에 기여하고자 하는 도입목표가 있다. 하지만 고용창출투자세액공제의 절세효과로 인한 기업의 투자금액 증가가 향후 기업의 성장동력으로서 역할을 수행하지 못하는 경우, 동 제도는 단순히 기업의 시설투자와 고용증대에 대한 사후 보조금에 지나지 않을 것이다.
따라서 본 연구는 기존 임시투자세액공제와 달리 시설투자와 고용을 연계한 고용창출투자세액공제가 기업의 투자효율성에 어떠한 영향을 미치고 있는지에 대해 분석하였다.
또한 고용창출투자세액공제는 기존 임시투자세액공제와 달리 투자와 고용을 공제요건으로 연계하고 있다. 따라서 본 연구는 고용창출투자세액공제가 노동효율성에 미치는 영향에 대해서도 분석하였다. 그리고 투자효율성과 노동효율성 간의 관계에 고용창출투자세액공제가 추가로 미치는 영향에 대해 분석하였다.
한편, 국세청은 일자리창출기업을 정기 세무조사대상에서 제외하고 있다. 따라서 세무조사위험이 높은 기업이 세무조사를 회피할 수단으로 고용창출투자세액공제를 사용할 가능성이 있다. 따라서 본 연구는 고용창출투자세액공제가 투자효율성과 노동효율성 및 투자효율성과 노동효율성 간의 관계에 미치는 영향이 세무조사위험 고저에 따라 차별적으로 달라지는지에 대해 분석하였다.
본 연구의 주요 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 전체표본의 경우 고용창출투자세액공제는 투자효율성에 영향을 미치지 않았다. 하지만 과다투자기업와 과소투자기업으로 구분하여 분석한 결과, 고용창출투자세액공제는 과다투자기업의 투자효율성을 떨어뜨렸으며, 과소투자기업의 투자효율성을 향상시키는 것으로 나타났다.
둘째, 전체표본의 경우 고용창출투자세액공제는 노동효율성에 영향을 미치지 않았다. 하지만 과다투자기업와 과소투자기업으로 구분하여 분석한 결과, 고용창출투자세액공제는 과다투자기업의 노동효율성 수준을 하락시켰으며, 과소투자기업의 노동효율성을 제고시키는 것으로 나타났다.
셋째, 고용창출투자세액공제를 받은 기업의 경우 노동비효율성이 투자비효율성을 더욱 심화시키는 것으로 나타났다. 본 연구의 이러한 분석결과는 고용창출투자세액공제의 공제요건인 투자와 고용증가(또는 유지)의 연계가 투자효율성의 측면에서 바람직하지 않다는 것을 시사한다.
넷째, 세무조사위험이 높은 기업이 고용창출투자세액공제를 받는 경우 전체표본과 과다투자기업의 노동효율성 수준이 낮아졌다. 또한 세무조사위험이 높은 기업이 세무조사위험이 낮은 경우보다 고용창출투자세액공제를 받은 경우 노동비효율성이 전체표본과 과소투자기업의 투자비효율성을 더 많이 악화시키고 있는 것으로 나타났다.
본 연구의 공헌점은 고용창출투자세액공제가 투자효율성에 미치는 영향을 분석하였다는 점이다. 또한 고용창출투자세액공제는 투자와 고용을 연계하고 있기 때문에 본 연구는 투자효율성과 고용투자효율성 간의 관계에 고용창출투자세액공제가 미치는 추가적인 영향에 대해 실증적으로 분석하였다는 공헌점이 있다.
그리고 국세청은 고용창출기업을 정기 세무조사대상에서 제외하고 있다. 따라서 본 연구는 세무조사를 회피하기 위한 목적으로 고용창출투자세액공제를 활용할 가능성을 고려하여 실증분석하였다는 공헌점이 있다.
특히 고용창출투자세액공제를 받은 기업의 경우 자본투자비효율성이 노동투자비효율성을 더욱 심화시킨다는 본 연구의 분석결과는 투자와 고용의 연계를 분리하려는 2017년 세법개정안이 올바른 방향의 개정안이라는 실증적 증거를 제시하고 있다는 정책적 시사점이 있다.

The tax credit for employment and investment introduced in 2011 is aimed at contributing to improvement of productivity, increase in sales and enhancement of competitiveness as a growth engine by linking investment of facilities with job creation. However, if the increase in investment due to the tax cut effect does not play a role as the future growth engine of enterprise, the system will be merely a post-subsidy for investment of enterprise and increase in employment.
Therefore, this study analyzed the impact of the investment tax incentives linking investment of facilities with job creation on investment efficiency, which is different from existing tax credit for temporary investment tax credit.
In addition, contrary to the existing temporary investment tax credit, the tax credit for employment and investment requires investment and employment for exemption. Therefore, this study also analyzed the impact of the tax credit on labor efficiency. We also analyzed the additional effect of the tax credit for employment and investment on the relationship between investment efficiency and labor efficiency.
Meanwhile, the National Tax Service excludes job creation companies from regular tax investigation. Accordingly, companies with the high risk of tax investigation may use the tax credit for employment and investment to avoid tax investigation. Therefore, the study analyzed whether the impact of the earned income tax credit on the relationship between investment efficiency and labor efficiency, on the investment efficiency and on the labor efficiency and labor efficiency varies depending on the level of tax investigation risk.
The main results of this study are as follows.
First, in the case of the entire sample, the tax credit for employment and investment did not affect efficiency of investment. However, the analysis about over-invested firms and under-invested companies showed that the investment tax credit decreased investment efficiency of over-invested companies and it improved investment efficiency of under-invested companies.
Second, in the case of the whole sample, the tax credit for employment and investment did not affect labor efficiency. However, the analysis about over-invested firms and under-invested companies showed that the tax exemption decreased the level of labor efficiency in over-invested companies and it raised the labor efficiency in under-invested companies.
Third, in the case of companies that received the tax credit for employment and investment, inefficiency of labor increased inefficiency of investment. The results of this study suggest that the connection between investment and increase(or retention) in employment, which is required for the tax credits, is not desirable in terms of the efficiency of investment.
Fourth, when the firms with the high risk of tax investigation receive the tax credit for employment and investment, labor efficiency in overall sample and over-invested firms is lowered. In addition, it is shown that inefficiency of labor aggravates inefficiency of the investment in overall sample and under-invested companies when firms with the high risk of tax investigation have a tax deduction for job creation rather than a low tax investigation risk.
The contribution of this study is to analyze the effect of the tax credit for employment and investment on efficiency of investment. In addition, since the investment tax credit linked investment with employment, this study has contributed to the empirical analysis of the additional effect of the tax credits on the relationship between efficiency of investment and efficiency of employment.
And the Internal Revenue Service excludes job creation companies from the regular tax investigation. Therefore, this study has contributed to the empirical analysis by considering the possibility of utilizing tax deduction for the purpose of avoiding tax investigation.
In particular, the results of this study suggest that inefficiency of capital investment increases inefficiency of labor investment, especially for companies that receive the tax credit. The results of this study provide empirical evidence that the 2017 tax reform bill, which seeks to separate investment and employment, is desirable.