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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 지도교수
- 박성욱
- 발행연도
- 2017
- 저작권
- 경희대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
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상호는 기업을 구성하는 수많은 요소를 종합적이고 함축적으로 요약하는 중요한 가치를 지니고 있다. 상호가 내포하고 있는 무형적 가치에도 불구하고 매년 상호를 변경하는 사례가 매년 50건 이상 존재한다. 상호는 다양한 동기로 변경될 수 있는데, 저조한 영업성과를 타개하면서 악화된 브랜드 가치를 제고하고자 변경할 수도 있고 합병·최대주주 변경·사업목적 변경과 같이 기업 실체의 중요한 변화에 의해 발생될 수도 있고 모기업·계열사 간 브랜드 통합에 따라 자의적이지 않게 수행될 수도 있다.
본 연구는 기업 실체의 중요한 변화를 수반하지 않고 자의적으로 상호를 변경한 기업(이하 형식적 상호변경)을 구분하여 분석을 실시하였다. 2011년부터 2015년간 코스닥 상장기업 중 상호변경을 한 기업을 대상으로 형식적 상호변경을 시행한 당해 연도와 직후 연도의 발생액 및 실물활동 이익조정 행태에 대해 종합적으로 분석하였다.
분석 결과, 형식적 상호변경 당해 연도에는 비정상 영업현금흐름(abCFO)이 유의하게 증가하는 것으로 나타났다. 이는 경영성과의 저조와 악화된 브랜드 가치로 인해 관련 거래집단의 보수적인 거래 행태가 신용매출의 감소를 가져오는 것으로 해석된다. 반면에 형식적 상호변경 직후 연도에는 재량적 발생액이 유의하게 증가하는 것으로 나타났다. 다수의 국내 선행연구의 상호변경 이후 주가가 상승한다는 연구결과에 비춰보았을 때, 상호변경 이후 새로운 브랜드 가치의 극대화를 위해 보고이익을 증가시키고자 발생액을 확대하는 것으로 해석할 수 있다. 이와 달리 특정한 실물활동 이익조정은 유의한 결과가 나타나지 않았으나, 기업은 보고이익의 증가를 위해 신용매출을 확대하거나 재량적 지출을 축소하는 등 전반적으로 실물활동 이익조정을 수행하고 있는 것으로 나타났다. 추가적으로, 형식적 상호변경은 낮은 경영성과, 악화된 미래가치, 또는 전기 손실을 감추고자 발생할 수 있는 내생적 변수일 가능성을 통제하고자 2단계 최소자승 회귀분석(2-Stage Least Squared Regression)을 시행한 결과, 본 연구의 가설을 지지하는 결과가 나타나 앞선 연구결과에 강건성을 더했다.
본 연구는 저자가 아는 한, 상호변경 기업의 이익조정 행태를 변경 전후에 따라 차별적으로 분석한 최초의 논문으로써 차후 상호를 변경한 기업의 감사나 재무제표 활용 시에 중요한 시사점을 제공한다.
본 연구는 기업 실체의 중요한 변화를 수반하지 않고 자의적으로 상호를 변경한 기업(이하 형식적 상호변경)을 구분하여 분석을 실시하였다. 2011년부터 2015년간 코스닥 상장기업 중 상호변경을 한 기업을 대상으로 형식적 상호변경을 시행한 당해 연도와 직후 연도의 발생액 및 실물활동 이익조정 행태에 대해 종합적으로 분석하였다.
분석 결과, 형식적 상호변경 당해 연도에는 비정상 영업현금흐름(abCFO)이 유의하게 증가하는 것으로 나타났다. 이는 경영성과의 저조와 악화된 브랜드 가치로 인해 관련 거래집단의 보수적인 거래 행태가 신용매출의 감소를 가져오는 것으로 해석된다. 반면에 형식적 상호변경 직후 연도에는 재량적 발생액이 유의하게 증가하는 것으로 나타났다. 다수의 국내 선행연구의 상호변경 이후 주가가 상승한다는 연구결과에 비춰보았을 때, 상호변경 이후 새로운 브랜드 가치의 극대화를 위해 보고이익을 증가시키고자 발생액을 확대하는 것으로 해석할 수 있다. 이와 달리 특정한 실물활동 이익조정은 유의한 결과가 나타나지 않았으나, 기업은 보고이익의 증가를 위해 신용매출을 확대하거나 재량적 지출을 축소하는 등 전반적으로 실물활동 이익조정을 수행하고 있는 것으로 나타났다. 추가적으로, 형식적 상호변경은 낮은 경영성과, 악화된 미래가치, 또는 전기 손실을 감추고자 발생할 수 있는 내생적 변수일 가능성을 통제하고자 2단계 최소자승 회귀분석(2-Stage Least Squared Regression)을 시행한 결과, 본 연구의 가설을 지지하는 결과가 나타나 앞선 연구결과에 강건성을 더했다.
본 연구는 저자가 아는 한, 상호변경 기업의 이익조정 행태를 변경 전후에 따라 차별적으로 분석한 최초의 논문으로써 차후 상호를 변경한 기업의 감사나 재무제표 활용 시에 중요한 시사점을 제공한다.
목차
Ⅰ. 서론 1Ⅱ. 선행연구 5Ⅲ. 가설 설정 7Ⅵ. 연구방법 및 변수의 정의 104.1 표본 선정 104.2 변수 정의 104.2.1 형식적 상호변경 104.2.2 발생액 이익조정 124.2.3 실물활동에 의한 이익조정 134.3 연구 모형 15Ⅴ. 실증분석 결과 175.1 기술통계량 및 상관관계 분석 175.2 단변량 분석 215.3 다변량 회귀분석 235.3.1 형식적 상호변경 당해 연도의 이익조정 235.3.2 형식적 상호변경 직후 연도의 이익조정 255.4 추가분석 28Ⅵ. 결론 32
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