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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 지도교수
- 최흥식
- 발행연도
- 2016
- 저작권
- 국민대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
이용수11
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페어트레이딩이란 자산 간의 스프레드가 나타내는 통계적 특성을 이용한 차익거래 전략을 말한다. 본 연구에서는 해외선물시장 내에서 공적분 된 페어의 비율을 살펴본 후, 페어를 선정하여 통계적 페어트레이딩을 적용하였을 때의 매매 성과에 대해 알아보았다.
먼저 2005년부터 2015년까지 해외선물시장 내에서의 연도별 공적분 비율을 살펴보면 평균적으로 39%의 페어가 서로 공적분 되어 있는 것으로 확인되었다. 특히, 금융위기였던 2008년에는 이 비중이 61%로서 전체 기간 중 가장 높게 나타나 시장 혼란기에 자산간의 가격 동조화 경향이 커진다는 선행 연구의 주장을 뒷받침하는 것으로 나타났다.
다음으로 공적분 된 페어를 찾는 프로그램을 제작하고, 이를 이용해 페어를 선정하여 2007년부터 2015년까지의 페어트레이딩 성과를 알아본 결과 누적 수익률은 최초 자본금 대비 0.07%로서 저조한 성적을 보였다. 다만 KOSPI지수 수익률과의 상관 계수는 -0.74로 나타나 해외선물 페어트레이딩 전략이 포트폴리오 분산 효과가 있음을 확인하였다.
먼저 2005년부터 2015년까지 해외선물시장 내에서의 연도별 공적분 비율을 살펴보면 평균적으로 39%의 페어가 서로 공적분 되어 있는 것으로 확인되었다. 특히, 금융위기였던 2008년에는 이 비중이 61%로서 전체 기간 중 가장 높게 나타나 시장 혼란기에 자산간의 가격 동조화 경향이 커진다는 선행 연구의 주장을 뒷받침하는 것으로 나타났다.
다음으로 공적분 된 페어를 찾는 프로그램을 제작하고, 이를 이용해 페어를 선정하여 2007년부터 2015년까지의 페어트레이딩 성과를 알아본 결과 누적 수익률은 최초 자본금 대비 0.07%로서 저조한 성적을 보였다. 다만 KOSPI지수 수익률과의 상관 계수는 -0.74로 나타나 해외선물 페어트레이딩 전략이 포트폴리오 분산 효과가 있음을 확인하였다.
목차
제1장 서론 11.1 통계적 페어트레이딩 11.2 주식시장에서의 현실적 제한 21.3 선행연구 31.4 논문의 의의와 구성 5제2장 공적분 검정 72.1 랜덤워크 과정 72.2 회귀분석과 공적분 관계 102.2.1 최소자승법 112.2.2 직교회귀분석 112.3 단위근 검정 152.3.1 ADF Test 152.3.2 Phillip-Perron Test 172.3.3 Zivot-Andrews Test 17제3장 해외선물시장 분석 183.1 해외 선물 183.2 종목 유니버스 구성 203.3 거래 이슈 213.4 연도별 공적분 비중 26제4장 페어의 선정 284.1 공적분 페어 검색프로그램의 개발 284.2 스프레드의 분석 314.3 페어 선정 과정 35제5장 거래전략 수립 및 시뮬레이션 결과 375.1 헤지비율의 계산 375.1.1 절편항 375.1.2 계약규모 385.2 진입 및 청산 전략 395.3 자금관리 전략 405.4 시뮬레이션 결과 및 분석 40제6장 결론 및 향후 연구 45참고 문헌 48
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