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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 지도교수
- 윤병섭
- 발행연도
- 2013
- 저작권
- 서울벤처대학원대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
이용수9
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본 연구의 목적은 중소기업에 지원하는 중소기업진흥공단의 정책자금이 중소기업의 재무성과에 미치는 영향을 분석하고 그 시사점을 도출하는데 있다. 본 연구는 정책자금 지원 전과 지원 후의 비교를 통해 정책자금 효과와 그 인과관계를 분석하였다. 정책자금을 지원받기 직전년도 말 재무성과와 정책자금을 지원 받은 3년차 말 이후 재무성과 누계평균의 비교를 통해 정책자금 효과와 그 인과관계를 발견하였다. 본 연구기간은 2005년부터 2011년까지 7개년이다. 중소기업진흥공단으로부터 정책자금을 1회 지원받은 중소기업으로 7개년 동안 결산 재무제표가 있는 기업 중에서 12월 결산법인이며, 연구기간 동안 결산기를 변경한 기업과 재무제표의 자료가 정확하지 않은 기업을 제외한 154개 중소제조업 361개 재무제표를 사용하여 회귀분석을 하였다. 연구결과는 다음과 같다.
첫째, 정책자금을 지원받은 이후가 정책자금을 지원받기 이전보다 유의한 긍정적 재무성과를 실현하고 있음을 발견하여 정책자금 지원성과가 있다고 판단된다. 즉, 대기업에 비하여 상대적으로 자금조달능력이 취약한 중소기업에게 낮은 금리로 지원하는 정책자금은 중소기업 경영에 긴요한 자금으로 활용되고 있음을 보여주고 있다. 이는 중소기업을 지원하는 정책자금 성과의 측정을 통해 지원정책의 효율성을 평가하고 중소기업 지원정책을 제고할 수 있는 시사점을 주고 있다.
둘째, 정책자금을 지원 받은 3년차 말 이후가 정책자금을 지원받기 직전년도 말보다 수익성비율인 매출액영업이익률, 안정성비율인 이자보상비율 등에 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 정책자금은 통상 저금리, 장기의 대출기간 등 융자조건이나 자금의 가용성 측면에서 민간금융기관에 비해 우대 조건을 가지고 공급된다. 따라서 정책자금 지원으로 현금흐름이 좋아져 금융비용을 부담할 여력이 증가하고 수익성이 향상되는 긍정적 재무성과 실현을 시사하고 있다.
셋째, 안정성비율인 이자보상비율은 수익성에 긍정적 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 이는 수익성비율인 매출액영업이익률이 유동비율에 영향을 미치므로 정책자금 지원이 이자를 보상할 여력을 증대시키는 등 재무건전성에 긍정적 영향을 미치고 있음을 보여주는 것이다. 따라서 정책자금은 수혜 대상인 중소기업에게 풍부한 자금지원을 통하여 미래 유망한 중소기업을 성장시키고 발전에 도움을 주는 공적 기능을 수행하고 있음을 시사하고 있다.
넷째, 중소기업진흥공단은 중소기업에 시설자금과 운전자금을 병행하여 지원하고 있지만 시설자금 지원성과가 운전자금 지원성과보다 높음을 발견하였다. 중소기업은 일시에 거액의 자금이 투입되는 기계설비 구입자금, 공장건축?증축?개축자금, 사업장 매입자금, 아파트형 공장 매입자금 등 시설자금이 필요하고 이를 중소기업진흥공단이 정책자금으로 중소기업에 지원할 경우 지원 효과가 우월함을 시사하고 있다.
다섯째, 정책자금 지원 비중이 수익성비율인 매출액영업이익률, 안정성비율인 이자보상비율에 긍정적 성과가 있음을 발견하였다. 이는 정책자금을 지원받은 중소기업일지라도 정책자금 의존도가 높을수록 긍정적 재무성과가 나타남을 시사하고 있다.
첫째, 정책자금을 지원받은 이후가 정책자금을 지원받기 이전보다 유의한 긍정적 재무성과를 실현하고 있음을 발견하여 정책자금 지원성과가 있다고 판단된다. 즉, 대기업에 비하여 상대적으로 자금조달능력이 취약한 중소기업에게 낮은 금리로 지원하는 정책자금은 중소기업 경영에 긴요한 자금으로 활용되고 있음을 보여주고 있다. 이는 중소기업을 지원하는 정책자금 성과의 측정을 통해 지원정책의 효율성을 평가하고 중소기업 지원정책을 제고할 수 있는 시사점을 주고 있다.
둘째, 정책자금을 지원 받은 3년차 말 이후가 정책자금을 지원받기 직전년도 말보다 수익성비율인 매출액영업이익률, 안정성비율인 이자보상비율 등에 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 정책자금은 통상 저금리, 장기의 대출기간 등 융자조건이나 자금의 가용성 측면에서 민간금융기관에 비해 우대 조건을 가지고 공급된다. 따라서 정책자금 지원으로 현금흐름이 좋아져 금융비용을 부담할 여력이 증가하고 수익성이 향상되는 긍정적 재무성과 실현을 시사하고 있다.
셋째, 안정성비율인 이자보상비율은 수익성에 긍정적 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 이는 수익성비율인 매출액영업이익률이 유동비율에 영향을 미치므로 정책자금 지원이 이자를 보상할 여력을 증대시키는 등 재무건전성에 긍정적 영향을 미치고 있음을 보여주는 것이다. 따라서 정책자금은 수혜 대상인 중소기업에게 풍부한 자금지원을 통하여 미래 유망한 중소기업을 성장시키고 발전에 도움을 주는 공적 기능을 수행하고 있음을 시사하고 있다.
넷째, 중소기업진흥공단은 중소기업에 시설자금과 운전자금을 병행하여 지원하고 있지만 시설자금 지원성과가 운전자금 지원성과보다 높음을 발견하였다. 중소기업은 일시에 거액의 자금이 투입되는 기계설비 구입자금, 공장건축?증축?개축자금, 사업장 매입자금, 아파트형 공장 매입자금 등 시설자금이 필요하고 이를 중소기업진흥공단이 정책자금으로 중소기업에 지원할 경우 지원 효과가 우월함을 시사하고 있다.
다섯째, 정책자금 지원 비중이 수익성비율인 매출액영업이익률, 안정성비율인 이자보상비율에 긍정적 성과가 있음을 발견하였다. 이는 정책자금을 지원받은 중소기업일지라도 정책자금 의존도가 높을수록 긍정적 재무성과가 나타남을 시사하고 있다.
목차
Ⅰ. 서론 11. 연구의 목적 12. 연구의 방법과 범위 4Ⅱ. 중소기업 정책자금과 관계금융 71. 중소기업 정책자금 7가. 정책자금의 의의와 목적 7나. 정책자금의 필요성 8다. 정책자금의 체계와 영역 92. 중소기업 관계금융 13가. 중소기업 투자자금과 시장실패 13나. 연성정보와 관계금융의 의의 14다. 관계금융의 중요성 183. 중소기업진흥공단의 정책자금 지원 20가. 한국정책금융공사와 간접대출 20나. 중소기업진흥공단의 사업과 기능 24다. 중소기업진흥공단의 정책자금 지원 역할 28Ⅲ. 선행연구 321. 관계금융과 정보비대칭성성에 관한 선행연구 322. 정책자금 지원 중소기업의 재무성과에 관한 선행연구 36Ⅳ. 표본선정과 연구모형 401. 분석방법 402. 표본선정과 자료수집 413. 연구모형 44Ⅴ. 분석결과 481. 기술통계 482. 상관분석 493. 회귀분석 50가. 정책자금 지원이 수익성에 미치는 영향 분석 50나. 정책자금 지원이 안정성에 미치는 영향 분석 554. 시사점 57Ⅵ. 결론 60참고문헌 62ABSTRACT 68
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