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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
우민철 (한국거래소)
저널정보
성균관대학교 경영연구소 자산운용연구 자산운용연구 제11권 제1호
발행연도
2023.6
수록면
56 - 77 (22page)

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초단기 알고리즘매매(High Frequency Trading, 이하 HFT)는 시장에 유동성을 제공하고 시장효율성을 제고하는 긍정적인 역할을 하는 반면, 변동성을 확대시키고 정정 및 취소를 반복하여 허위 유동성을 확산시키는 부정적인 역할을 한다고 알려져 있다. 해외 금융당국이 HFT에 대한 규제가 강화됨에도 불구하고 HFT에의한 매매비중은 지속적으로 증가하고 있다. 본 연구는 국내 주식시장을 대상으로 주문속도를 기준으로 HFT를 정의하고, HFT의 투자성과 및 시장영향력을 분석하였다. 분석 결과에 따르면, HFT는 데이트레이딩 전략을 통해 유의미한 성과를 지속적으로 얻으며, 개별종목의 주가 및 변동성에 부정적 영향을 주지 않고 시장효율성을 높이는 긍정적인 역할을 하였다. 본연구는 주문속도를 기준으로 HFT를 정의했다는 점에서 차별성을 가지며, 주식시장에서 매도시 부과되는 거래세로 인해 유의미한 투자성과를 얻을 수 없다는 선행연구와 달리 HFT가 이익을 얻고 있음을 증명하였다.
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