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학술저널
저자정보
Kutsoati Edward (Department of Economics Tufts University Medford MA USA) Mukand Sharun W. (Department of Economics University of Warwick Coventry UK)
저널정보
한국국제경제학회 International Economic Journal International Economic Journal Vol.37 No.1
발행연도
2023.3
수록면
17 - 38 (22page)
DOI
10.1080/10168737.2022.2153901

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This paper develops a simple model to examine conditions under which a monetary policy-making authority is tempted to ‘follow the market’. In doing so, we explore the implications of increased market consensus on the practice of monetary policy and show that inefficiency in policymaking is most likely precisely when there is a very high consensus that economic fundamentals are weak or strong. In addition, our results also shed light on (i) why interest rates may not be high enough even when the central bank’s information suggests a rise in asset prices may be due to a ‘bubble’ shock; (ii) why a central banker may be reluctant to adopt a loose monetary policy even when investors seem to be very pessimistic about the path of future output; and (iii) why, contrary to conventional models,wesometimes observe an upward revision of private sector‘s forecasts of inflation when the central bank tightens its monetary policy. The results have implications for the transparency of monetary policy.

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